Un regard sur la valeur intrinsèque d'Oscotec Inc. (KOSDAQ: 039200 …

Aujourd'hui, nous allons parcourir simplement une méthode d'évaluation utilisée pour estimer l'attractivité d'Oscotec Inc. (KOSDAQ: 039200) comme opportunité d'investissement en prenant les flux de trésorerie futurs attendus et en les actualisant à leur valeur actuelle. J'utiliserai le modèle Discounted Cash Flow (DCF). Cela peut sembler compliqué, mais en fait, c'est assez simple!

Les entreprises peuvent être valorisées de nombreuses façons, nous voudrions donc souligner qu'un DCF n'est pas parfait pour chaque situation. Toute personne intéressée à en savoir un peu plus sur la valeur intrinsèque devrait avoir une lecture du modèle d'analyse de Simply Wall St.

Voir notre dernière analyse pour Oscotec

Pas à pas dans le calcul

Nous utilisons ce que l’on appelle un modèle en deux étapes, ce qui signifie simplement que nous avons deux périodes de taux de croissance différentes pour les flux de trésorerie de l’entreprise. Généralement, la première étape est une croissance plus élevée et la deuxième étape est une phase de croissance plus faible. Pour commencer, nous devons estimer les dix prochaines années de flux de trésorerie. Étant donné qu'aucune estimation d'analyste des flux de trésorerie disponibles ne nous est disponible, nous avons extrapolé les flux de trésorerie disponibles (FCF) précédents à partir de la dernière valeur déclarée de la société. Nous supposons que les sociétés dont le flux de trésorerie disponible se rétrécit ralentiront leur taux de retrait et que les sociétés dont le flux de trésorerie disponible croîtra verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous le faisons pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage dans les premières années que dans les années suivantes.

Un DCF repose sur l'idée qu'un dollar à l'avenir a moins de valeur qu'un dollar aujourd'hui, nous actualisons donc la valeur de ces flux de trésorerie futurs à leur valeur estimée en dollars d'aujourd'hui:

Prévision de Free Cash Flow (FCF) à 10 ans 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 FCF à effet de levier (₩, millions) ₩ 6,91 b ₩ 10,6 b ₩ 14,6 b ₩ 18,7 b ₩ 22,5 b ₩ 26,0 b ₩ 29,1 b ₩ 31,8 b ₩ 34,2 b ₩ 36,3 b Source d'estimation du taux de croissance Est @ 74,5% Est @ 53,18% Est @ 38,25% Est @ 27,81% Est @ 20,49% Est @ 15,37% Est @ 11,79% Est @ 9,28% Est @ 7,53% Est @ 6,3% Valeur actuelle (₩, millions) actualisée à 8,3% ₩ 6,4 k ₩ 9,0 k ₩ 11,5 k ₩ 13,6 k ₩ 15,1 k ₩ 16,1 k ₩ 16,7 k ₩ 16,8 k ₩ 16,7 k ₩ 16,4 k

à lire :  Travail à domicile à bordeaux | Créer son entreprise

(«Est» = taux de croissance FCF estimé par Simply Wall St)Valeur actuelle des flux de trésorerie à 10 ans (PVCF) = ₩ 138b

Après avoir calculé la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs au cours de la période initiale de 10 ans, nous devons calculer la valeur terminale, qui tient compte de tous les flux de trésorerie futurs au-delà de la première étape. Pour un certain nombre de raisons, on utilise un taux de croissance très prudent qui ne peut excéder celui de la croissance du PIB d’un pays. Dans ce cas, nous avons utilisé le taux des obligations d'État à 10 ans (3,4%) pour estimer la croissance future. Comme pour la période de «croissance» de 10 ans, nous actualisons les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle, en utilisant un coût des capitaux propres de 8,3%.

Valeur terminale (TV)= FCF2029 × (1 + g) ÷ (r – g) = ₩ 36b × (1 + 3,4%) ÷ 8,3% – 3,4%) = ₩ 774b

Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r) 10 = ₩ 774b ÷ (1 + 8,3%) 10 = ₩ 349b

La valeur totale est la somme des flux de trésorerie des dix prochaines années plus la valeur terminale actualisée, ce qui donne la valeur totale des capitaux propres, qui est dans ce cas ₩ 487b. Dans la dernière étape, nous divisons la valeur des capitaux propres par le nombre d'actions en circulation. Par rapport au cours de l'action actuel de 20 000 livres sterling, la société apparaît autour de la juste valeur au moment de la rédaction du présent document. Les hypothèses de tout calcul ont un impact important sur l'évaluation, il est donc préférable de voir cela comme une estimation approximative, non précise jusqu'au dernier centime.

à lire :  15 étapes pour démarrer une entreprise à partir de zéro avec (presque) aucun m ...

KOSDAQ: A039200 Valeur intrinsèque, 22 février 2020

Les hypothèses

Désormais, les intrants les plus importants d'un flux de trésorerie actualisé sont le taux d'actualisation et, bien sûr, les flux de trésorerie réels. Vous n'êtes pas obligé d'être d'accord avec ces entrées, je vous recommande de refaire les calculs vous-même et de jouer avec eux. Le DCF ne tient pas compte non plus de la cyclicité possible d’une industrie ou des futurs besoins en capital d’une entreprise, il ne donne donc pas une image complète des performances potentielles d’une entreprise. Étant donné que nous considérons Oscotec comme des actionnaires potentiels, le coût des capitaux propres est utilisé comme taux d'actualisation, plutôt que le coût du capital (ou coût moyen pondéré du capital, WACC) qui représente la dette. Dans ce calcul, nous avons utilisé 8,3%, qui est basé sur un bêta avec effet de levier de 0,800. Le bêta est une mesure de la volatilité d'un titre, par rapport au marché dans son ensemble. Nous obtenons notre version bêta de la version bêta moyenne du secteur des entreprises comparables à l'échelle mondiale, avec une limite imposée entre 0,8 et 2,0, ce qui est une fourchette raisonnable pour une entreprise stable.

Prochaines étapes:

Bien que l'évaluation d'une entreprise soit importante, elle ne devrait pas être la seule mesure que vous examinez lorsque vous recherchez une entreprise. Le modèle DCF n'est pas un parfait outil d'évaluation des actions. Il devrait plutôt être considéré comme un guide pour «quelles hypothèses doivent être vraies pour que ce stock soit sous / surévalué?» Si une entreprise croît à un rythme différent, ou si son coût des capitaux propres ou son taux sans risque change fortement, la production peut être très différente. Pour Oscotec, j'ai rassemblé trois aspects importants que vous devriez approfondir:

à lire :  Ghani cherche l'aide des enseignants et des étudiants pour améliorer l'éducati ...
  • Santé financière: A039200 a-t-il un bilan sain? Jetez un œil à notre analyse de bilan gratuite avec six contrôles simples sur des facteurs clés tels que l'effet de levier et le risque.
  • Autres alternatives de haute qualité: Y a-t-il d'autres actions de haute qualité que vous pourriez détenir au lieu du A039200? Explorez notre liste interactive de stocks de haute qualité pour avoir une idée de ce qui vous manque peut-être!
  • PS. Simply Wall St met à jour quotidiennement son calcul DCF pour chaque action KR, donc si vous voulez trouver la valeur intrinsèque de n'importe quelle autre action, il suffit de rechercher ici.

    Si vous repérez une erreur qui mérite une correction, veuillez contacter l'éditeur à Editorial-team@simplywallst.com. Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Il ne constitue pas une recommandation d'achat ou de vente de titres et ne tient pas compte de vos objectifs ni de votre situation financière. Simply Wall St n'a aucune position dans les actions mentionnées.

    Notre objectif est de vous apporter une analyse de recherche ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Veuillez noter que notre analyse peut ne pas prendre en compte les dernières annonces d'entreprise sensibles au prix ou le matériel qualitatif. Merci pour la lecture.

    La façon la plus simple de découvrir de nouvelles idées d'investissement
    Économisez des heures de recherche lors de la découverte de votre prochain investissement avec Simply Wall St. Vous recherchez des entreprises potentiellement sous-évaluées en fonction de leurs futurs flux de trésorerie? Ou peut-être recherchez-vous des dividendes durables ou des actions à fort potentiel de croissance? Personnalisez votre recherche pour trouver facilement de nouvelles opportunités d'investissement correspondant à vos objectifs d'investissement. Et la meilleure chose à ce sujet? C'est gratuit. Cliquez ici pour en savoir plus.

    Un regard sur la valeur intrinsèque d'Oscotec Inc. (KOSDAQ: 039200 …
    4.9 (98%) 32 votes
     

    Julien