Transcription de l'appel des résultats de Primoris Services (PRIM) T4 2019

Source de l'image: The Motley Fool.

Services Primoris (NASDAQ: PRIM) Call of Earnings Q4 2019 Feb 25, 2020, 10:00 am ET

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appeler les participants
  • Remarques préparées:

    Opérateur

    Salutations et bienvenue aux résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2019 de Primoris Reports. [Operator instructions] Pour rappel, cette conférence est en cours d'enregistrement. Il me fait maintenant plaisir de vous présenter votre hôte, Kate Tholking, vice-présidente des relations avec les investisseurs. Je vous remercie.

    Vous pouvez commencer.

    Kate Tholking – Vice-président des relations avec les investisseurs

    Merci, Doug. Bonjour à tous. Je vous remercie d'être venus aujourd'hui. Nos conférenciers de la journée seront Tom McCormick, président et chef de la direction; et Ken Dodgen, notre vice-président exécutif et directeur financier.

    En plus du communiqué de presse de ce matin, nous avons également publié des diapositives sur notre site Web qui mettent en évidence les points clés que nous prévoyons de discuter lors de cet appel. Vous pouvez y accéder en accédant à notre site Web d'entreprise, www.prim.com, puis en sélectionnant des investisseurs. Une fois sur le site des investisseurs, vous trouverez les diapositives dans la section événements et présentations à côté du lien de la webdiffusion de l'appel d'aujourd'hui. Avant de commencer, je voudrais rappeler à tout le monde que les déclarations faites lors de l'appel d'aujourd'hui peuvent contenir certaines déclarations prospectives, y compris en ce qui concerne les performances futures de l'entreprise.

    Des mots tels que des estimations, des croyances, des attentes, des projets, des expressions futures ou similaires sont destinés à identifier des déclarations prospectives. Les déclarations prospectives impliquent intrinsèquement des risques et des incertitudes, y compris, sans s'y limiter, ceux discutés dans le communiqué de presse de ce matin et ceux détaillés dans la section Facteurs de risque et d'autres parties de notre rapport annuel sur formulaire 10-K pour la période se terminant le 31 décembre 2019. , qui a été déposé ce matin et d'autres documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission. Primoris n'assume aucune obligation de mettre à jour ou de réviser publiquement les déclarations prospectives, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement, sauf si cela peut être exigé par les lois sur les valeurs mobilières applicables. J'aimerais maintenant passer la parole à notre PDG, Tom McCormick.

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Merci, Kate. Bonjour et merci de vous joindre à nous aujourd'hui pour discuter de nos résultats du quatrième trimestre et de l'exercice. Le chiffre d'affaires annuel de Primoris a dépassé les 3 milliards de dollars pour la première fois dans l'histoire de l'entreprise, une réalisation qui est le résultat du travail acharné de tous nos hommes et femmes sur le terrain, ainsi que de nos superviseurs de projet, de notre personnel de soutien administratif et de notre équipe de direction; l'équipe, je suis extrêmement fier de diriger. Au quatrième trimestre, nous avons été affectés par les intempéries et quelques retards dans les projets, mais nous avons également profité de la bonne exécution de nos services sur le terrain de pipelines solaires et des marchés canadiens.

    Comme prévu, nos flux de trésorerie d'exploitation du quatrième trimestre ont été extrêmement solides. Nous avons donc pu achever l'ensemble de notre programme de rachat d'actions de 50 millions de dollars, au profit de Primoris et de nos actionnaires, et avons clôturé l'année avec un bilan solide. Notre carnet de commandes à la fin de l'année reste solide, avec 44% de MSA à long terme, et notre activité d'enchères actuelle nous rend confiants pour 2020. Nous examinons continuellement nos procédures d'appel d'offres, recherchant des moyens d'affiner le processus, nous assurant que nous ciblons le bon projets avec les bons clients.

    Notre entonnoir de perspectives semble très prometteur pour un excellent début 2020. Notre concentration sur les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux continue, et nous continuons d'être disciplinés sur l'endroit et la façon dont nous dépensons notre argent, en nous concentrant sur les initiatives qui peuvent améliorer l'efficacité au niveau de l'unité commerciale, du segment et de l'entreprise niveaux, tout en veillant à ce que nos employés sur le terrain disposent des outils et de l'équipement dont ils ont besoin pour réussir. Notre bénéfice pour le quatrième trimestre de 0,53 $ par action nous a permis de réaliser nos prévisions de bénéfices pour l'exercice malgré les vents contraires des retards de pipeline et la performance décevante de notre secteur Transport, alors que nous nous réalignions et renégociions pour l'avenir. Je suis très heureux que nous ayons atteint notre fourchette d'orientation cible, et je pense qu'il convient de noter que nous l'avons fait sans bénéficier de certains grands projets que nous avions initialement prévus à partir de 2019.

    Je vais donner un peu plus de couleur sur nos segments individuels, en commençant par le segment des services publics de gaz et de la distribution. Alors que les revenus sur nos marchés californiens étaient en légère baisse, nous avons eu une bonne combinaison de travaux conduisant à de meilleures marges par rapport au quatrième trimestre 2018. Nos marchés dans le Midwest ont été davantage mis à l'épreuve, car fin novembre, de fortes pluies et de la neige ont été enregistrées sur tous les marchés du Midwest dans lesquels nous opérons. Ce type de conditions météorologiques extrêmes a eu un impact dramatique sur la productivité et les coûts de main-d'œuvre et a finalement eu un impact négatif sur nos revenus et nos bénéfices du quatrième trimestre dans cette région.

    Cependant, les conditions météorologiques n'ont pas d'incidence sur l'attractivité à long terme du marché des services publics de gaz, car nous continuons de constater une reconnaissance nationale croissante de la nécessité de remplacer notre pipeline de gaz et nos infrastructures de distribution vieillissants. L'année dernière, l'État du Texas a adopté un projet de loi exigeant une augmentation de 60% du remplacement des pipelines les plus risqués à travers l'État et la suppression de tous les pipelines en fonte connus d'ici 2022. Ce type d'intégrité ou de travaux de remplacement est souvent effectué sous MSA , qui est le type de programmes récurrents à long terme dans lesquels Primoris excelle et nous sommes bien placés pour tirer parti de ces opportunités. Notre autre segment de services publics est le segment de la transmission et de la distribution, se concentrant sur le marché du T&D électrique.

    Nous avons été déçus des résultats de ce segment en 2019. Alors que deux des quatre divisions de ce segment ont bien performé, les deux autres divisions n'ont pas répondu aux attentes. Nous avons des problèmes de taux dans deux des divisions que j'ai mentionnées ci-dessus, et nous travaillons avec les clients pour les ajuster. Les dépenses de certains de nos principaux clients des services publics au cours des trois premiers trimestres de l'année ont ralenti au quatrième trimestre, car divers services publics ont réduit leurs dépenses au quatrième trimestre pour plusieurs raisons internes.

    Nous avons pu remplacer une partie du manque à gagner et nous en profitons pour réduire nos coûts directs grâce à la redimensionnement des équipages, à une utilisation et une gestion plus efficaces des équipements, à une utilisation plus efficace des sous-traitants et à une meilleure maîtrise des coûts accessoires. Les clients qui ont mis en œuvre les réductions du quatrième trimestre nous ont depuis communiqué que les réductions étaient temporaires et que les travaux reviendraient au premier trimestre 2020. Nous continuons d'avoir des conversations avec ces clients pour discuter de l'impact de leurs fluctuations budgétaires sur nos coûts et pour établir un partenariat avec eux pour créer un modèle durable. Il convient également de noter qu'il nous a fallu plus de temps pour renégocier un contrat MSA à long terme avec l'un de nos principaux clients du segment T&D, ce qui a prolongé le délai dans lequel nous avons pu profiter des avantages des nouvelles conditions du contrat.

    Nous devrions voir les avantages de toutes ces initiatives en 2020 et rester confiants que les opportunités à long terme sur le marché des services publics d'électricité sont fortes. Le secteur de l'énergie, de l'industrie et de l'ingénierie a enregistré des résultats mitigés au quatrième trimestre. Notre travail MSA au sein des installations industrielles fonctionne très bien. Cependant, comme prévu, nous avons enregistré une baisse des revenus en Californie, le marché des nouvelles centrales électriques au gaz naturel continuant d'être mis à l'épreuve.

    Mais une grande partie de la baisse du marché de l'électricité au gaz naturel est compensée par la croissance du marché des énergies renouvelables. Notre projet solaire dans l'ouest du Texas a achevé la phase 1 au quatrième trimestre, et la phase 2 est en avance sur le calendrier avec une date d'achèvement prévue d'ici la fin du deuxième trimestre de cette année. Au cours des deux dernières années, nous avons pu nous imposer comme un entrepreneur de premier plan pour les projets solaires à grande échelle. Ce marché sera attrayant pour nous au cours des prochaines années, stimulé par les normes de portefeuille renouvelable de l'État et les prix de plus en plus compétitifs pour l'électricité produite à partir de l'énergie solaire.

    Nous continuons à poursuivre des projets renouvelables supplémentaires en dehors de l'énergie solaire, tels que le stockage de batteries, le biodiesel et les installations de biogaz, dont nous avons annoncé en 2019. Le marché du gaz naturel renouvelable est une autre opportunité de croissance pour nous car les développeurs cherchent à s'associer avec des entreprises offrir une solution complète. Et la large gamme de services de Primoris nous permet d'offrir aux clients une solution personnalisée pour répondre à leurs besoins. Notre équipe industrielle de la côte du Golfe a connu un quatrième trimestre difficile, deux projets industriels étant confrontés à des défis supplémentaires.

    L'un de ces projets a été achevé au quatrième trimestre. Le deuxième projet, qui a subi les contrecoups de plusieurs changements de conception dans les retards des clients, approche de sa fin, et nous travaillons activement sur les clients associés au projet, car les changements dirigés par le propriétaire ont entraîné des impacts négatifs sur la productivité et une augmentation des coûts. Bien que je n'aime pas avoir de mauvais projets, je pense qu'il est important de les reconnaître et d'apprendre d'eux. Au cours des derniers mois, nous avons amélioré notre équipe sur la côte du Golfe en ajoutant des professionnels chevronnés supplémentaires et une supervision sur le terrain à notre personnel afin de nous assurer que nous possédons les compétences et l'expertise nécessaires pour exécuter et gérer le travail que nous poursuivons.

    Quitter la côte du golfe et sauter au Canada. Notre travail sur le marché de l'Ouest canadien continue de dépasser nos attentes et la majorité de notre travail là-bas se fait dans le cadre des MSA. Nous sommes satisfaits du travail qu'ils font et nous nous attendons à ce que 2020 soit une autre année solide. Je suis extrêmement fier du redressement que nous avons constaté dans notre segment civil.

    En excluant tout impact des réclamations de Belton, le segment a connu un excellent trimestre, démontrant sa capacité à fonctionner de manière rentable et en toute sécurité. Nous voyons l'avantage d'une exécution et d'une gestion des contrats plus disciplinées ainsi que des appels d'offres plus sélectifs pour nos gros travaux de génie civil. Notre équipe I&M travaille en étroite collaboration avec nos équipes renouvelables et industrielles et leur flux d'opportunités, y compris les travaux sur site et la construction de routes pour les installations solaires, les usines de GNL et les installations chimiques industrielles, semble solide pour 2020 et légèrement chargé. Et enfin, notre segment pipelinier et souterrain.

    Le marché des services de pipelines sur le terrain continue de croître, nos revenus ayant augmenté de plus de 50% en 2019 et les enchères pour 2020 semblent très solides. Nous élargissons nos services sur le terrain, en collaboration avec nos clients pour prolonger la durée de vie des pipelines et des installations de pipelines existants. Sur notre marché des pipelines, les revenus ont diminué par rapport à 2018, mais ce n'était pas inattendu, car les permis et les défis juridiques ont eu un impact négatif sur l'industrie en 2019. Le retard des grands projets a poussé de nombreux entrepreneurs à rechercher des emplois plus petits afin de garder leurs employés et artisans clés. occupé, ce qui a eu un effet d'entraînement sur l'ensemble du marché.

    Mais nous avons choisi de ne pas réduire considérablement nos marges, préférant transmettre des projets plutôt que de prendre un travail non rentable. Nos perspectives pour 2020 se sont considérablement améliorées par rapport à 2019, car nous avons plusieurs projets à la fois syndiqués et non syndiqués qui ont déjà commencé ou devraient démarrer au premier trimestre de cette année et plusieurs offres sur lesquelles nous avons été informés que nous avons été présélectionnés ou verbalement. décerné. En ce qui concerne notre plus grand projet de pipeline, la Cour suprême a entendu des plaidoiries hier et nous attendons une décision fin juin ou début juillet. Au plus tôt, nous nous attendons à reprendre le travail sur ce projet à la fin du troisième trimestre pour être clair que notre optimisme concernant le marché des pipelines de 2020 n'est pas fondé sur ce 1 projet, et nous ne l'avons pas inclus dans nos prévisions pour 2020.

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    En parcourant tous nos segments, je suis extrêmement fier non seulement de leurs résultats financiers, mais aussi de leurs résultats en matière de sécurité. Nous avons travaillé 24,5 millions d'heures de travail en 2019, ce qui représente une augmentation de 25% par rapport à 2018 et nous n'avons pas perdu de vue notre concentration sur la sécurité. Notre TRIR 2019 est bien en dessous de la moyenne de l'industrie, mais en matière de sécurité, nous recherchons toujours des moyens de nous améliorer. J'ai donc mis notre équipe au défi de dépasser nos objectifs de sécurité pour 2020.

    Au cours de l'année, nous avons reçu de nombreux prix de la sécurité, dont quatre unités commerciales recevant le Liberty Mutual Safety Excellence Award, reconnu par le magazine Canadian Occupational Safety comme l'un des entrepreneurs les plus sûrs dans la catégorie pétrole et gaz, et le prix ENR California Safety Award 2019 de Mérite. En plus de la forte croissance organique attendue de notre pipeline de services publics et de nos marchés des énergies renouvelables en 2020, nous envisageons des acquisitions potentielles, à la fois de plus petites augmentations, ainsi que des acquisitions plus importantes. Nous avons une équipe solide en place, qui évalue les perspectives, et je pense que nous en fermerons au moins une cette année. Avec un carnet de commandes sain de MSA et de travaux basés sur des projets, de fortes attentes pour les marchés des pipelines et des énergies renouvelables et un segment civil qui est revenu à notre fourchette de marge opérationnelle attendue, je suis convaincu que 2020 sera une autre année couronnée de succès pour la famille d'entreprises Primoris.

    Avant de céder la parole à Ken pour les détails financiers, j'aimerais également vous informer que nous avons révisé notre programme de rémunération des dirigeants. Alors que les calculs de bonus ont toujours pris en compte des éléments cruciaux tels que le carnet de commandes, le bénéfice d'exploitation, les flux de trésorerie et la sécurité, nous avons maintenant formellement aligné ces paramètres avec les calculs de bonus pour la haute direction. Nous pensons que cela profite à notre équipe de direction car ils ont désormais des objectifs très clairement définis. Il permet également aux dirigeants de la prochaine génération d'accumuler des actions de Primoris, en veillant à ce que leurs intérêts soient alignés sur ceux de nos actionnaires.

    Et avec cela, je vais maintenant céder la parole à Ken.

    Ken Dodgen – Vice-président exécutif et directeur financier

    Merci Tom et bonjour à tous. Je me concentrerai sur nos résultats du quatrième trimestre, ainsi que sur notre bilan, nos flux de trésorerie et notre carnet de commandes, puis je terminerai avec nos prévisions pour 2020 avant de passer à vos questions. Nos revenus du quatrième trimestre de 2019 se sont élevés à 789,8 millions de dollars, contre 877,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2018. Cette diminution est principalement attribuable à la baisse prévue des revenus dans le secteur des pipelines en raison de projets reportés jusqu'au début de 2020.

    Ceci a été légèrement compensé par la croissance de nos revenus dans les secteurs de l'électricité et du civil. Nos principaux clients au cours du trimestre étaient trois grands clients de services publics qui représentaient 21,4% de nos revenus et une société d'énergie renouvelable qui représentait 5,6% de nos revenus. Et nos 10 principaux clients représentent désormais moins de 50% de nos revenus. Ils ne représentaient que 44,8% du chiffre d'affaires au quatrième trimestre et 47,2% du chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'année.

    Le bénéfice brut au quatrième trimestre 2019 était de 89,5 millions de dollars, contre 103,3 millions de dollars au quatrième trimestre 2018. La baisse du bénéfice brut était principalement attribuable à la baisse des marges bénéficiaires dans les segments de l'électricité et du transport et à la baisse des revenus dans le segment des pipelines. Si vous vous souvenez, au quatrième trimestre 2018, le secteur de l'électricité a bénéficié d'un règlement important sur une créance contestée, ainsi que de la clôture réussie d'un grand projet électrique. En 2019, ce segment n'avait pas de colonies ni de fermetures et avait à la place deux projets industriels difficiles sur la côte du Golfe que Tom avait précédemment mentionnés.

    Cette combinaison a entraîné cette réduction significative des bénéfices de 2018 à 2019. Et Tom a déjà mentionné les problèmes que nous traitons dans le segment de la transmission. Je ferai écho à son commentaire selon lequel nous continuons à apporter des améliorations organisationnelles et opérationnelles pour ramener ce segment aux niveaux de profit attendus. La baisse globale de la marge brute a été partiellement compensée par une augmentation de la marge brute dans le secteur civil, grâce à une meilleure performance de nos projets civils et à des progrès vers le règlement des réclamations sur les deux projets restants de la région de Belton.

    Nous continuons de suivre le processus de réclamation avec TxDOT et nous avons mis à jour nos estimations de recouvrement sur les deux réclamations restantes au quatrième trimestre. À la fin de l'année, les cinq projets étaient pratiquement terminés. Nos frais ACG au quatrième trimestre 2019 se sont élevés à 48,6 millions de dollars, en légère baisse par rapport à 50 millions au quatrième trimestre 2018. Malgré la baisse, en pourcentage du chiffre d'affaires, les frais ACG ont légèrement augmenté à 6,2% en raison de la baisse des revenus en 2019.

    Pour l'ensemble de l'année, les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux représentaient 6,1% du chiffre d'affaires et nous pensons que nous resterons dans la fourchette basse de 6% jusqu'en 2020. Les charges d'intérêts au quatrième trimestre 2019 étaient de 2,6 millions de dollars, contre 7,1 millions de dollars en 2018. En 2019, nous en avons profité par rapport à un gain non réalisé de 1,3 million $ sur la variation de la juste valeur de notre swap de taux d'intérêt, alors qu'en 2018, il s'agissait d'une perte de 2,8 millions $. En excluant l'incidence de ces variations non réalisées en espèces de la valeur de notre swap, je m'attends à ce que nos intérêts débiteurs en 2020 soient d'environ 4 millions de dollars par trimestre.

    Le taux d'imposition effectif sur le résultat attribuable à Primoris est de 29,3% pour le quatrième trimestre et de 29,1% pour l'année. Nous nous attendons à ce que le taux se maintienne à environ 29% pour l'ensemble de 2020, mais il peut varier légèrement en fonction de la combinaison des États dans lesquels nous travaillons et du montant des prélims que nous payons, qui ne sont pas déductibles d'impôt. Le bénéfice net attribuable à Primoris au quatrième trimestre est de 26,9 millions de dollars ou 0,53 $ par action entièrement diluée, contre 32,4 millions de dollars ou 63% par action entièrement diluée en 2018. Pour l'année entière, nous avons gagné un record de 1,61 $ par action, qui a dépassé le record de 1,50 $ par action. part que nous avons fixée en 2018.

    En regardant nos flux de trésorerie. Comme prévu, nous avons connu un quatrième trimestre très solide avec 158,1 millions de dollars de flux de trésorerie liés à l'exploitation. Cela comprend les quelque 100 millions de dollars en espèces que nous avons reçus de la vente de créances clients et le règlement des 3 réclamations de la région de Belton dont nous avons discuté au troisième trimestre. Au quatrième trimestre, nous avons investi environ 16,2 millions de dollars dans des immobilisations corporelles.

    Et pour toute l'année, nous avons investi 94,5 millions de dollars, dont 57,5 ​​millions de dollars pour du matériel de construction. Nous avons presque terminé la modernisation de bon nombre de nos bureaux et de nos installations, et nous prévoyons que nos dépenses en immobilisations en 2020 se situeront entre 50 et 60 millions de dollars, la quasi-totalité étant consacrée aux équipements de construction. Nous vendons également des équipements dont nous n'avons plus besoin et redimensionnons notre parc d'équipements au besoin. En 2019, notre produit de la vente d'immobilisations corporelles s'est élevé à 28,6 millions de dollars, soit près de 17 millions de dollars de plus que les 11,7 millions de dollars que nous avons vendus en 2018.

    Nous prévoyons de continuer à évaluer notre parc d'équipements en 2020 et nous pourrions nous attendre à des niveaux similaires de ventes d'équipements. Notre bilan en fin d'année était solide. Nous avons pu finaliser notre rachat d'actions de 50 millions de dollars en décembre et terminer l'exercice avec 120,3 millions de dollars en espèces. Et avec une capacité d'emprunt sous notre revolver de 164,2 millions de dollars, nous avions une liquidité totale disponible de près de 285 millions de dollars à la fin de l'exercice.

    La dette totale est tombée à 351,3 millions de dollars. La dette nette était de 231 millions de dollars et notre ratio d'endettement était de 55,9% à la fin de l'exercice. Notre taux d'intérêt moyen pondéré à la fin de l'exercice était d'un peu moins de 4%. Nous pensons que cette combinaison de faible endettement et de liquidité disponible nous permettra de profiter de toutes les opportunités de croissance organique et d'acquisitions stratégiques en 2020.

    Le carnet de commandes fixe à la fin de l'année était de 1,76 milliard de dollars, et notre carnet de commandes MSA sur 12 mois était de 1,42 milliard de dollars pour un carnet de commandes total de 3,18 milliards de dollars, essentiellement stable par rapport à la fin du troisième trimestre de 2019. Nous nous attendons à ce qu'en 2020, nous comptabilisions comme revenus environ 76% de notre carnet de commandes total de fin d'année. Et enfin, nos prévisions pour 2020. Nous prévoyons que le bénéfice par action entièrement diluée sera de l'ordre de 1,70 $ à 1,90 $ par action.

    Cette gamme ne comprend aucun potentiel à la hausse du projet de pipeline Atlantic Coast, mais nous restons déterminés à soutenir notre client lorsque le projet est prêt à aller de l'avant. Sur ce, nous pouvons répondre à vos questions. Doug?

    Questions et réponses:

    Opérateur

    Je vous remercie. [Operator instructions] Notre première question vient de la lignée de Lee Jagoda avec CJS Securities. Veuillez répondre à votre question.

    Lee Jagoda – CJS Securities – Analyste

    Bonjour. Donc, juste en tenant compte du côté du pipeline, les 260 millions de dollars de travail que vous avez gagnés fin janvier, combien de capacité supplémentaire avez-vous pour prendre en charge des travaux supplémentaires avant le démarrage potentiel des ACP au quatrième trimestre?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Cela dépend de la taille du projet et du calendrier du projet. Je veux dire, comme vous le savez, les projets de pipelines sont en train de brûler rapidement. Du moment de l'attribution à la mobilisation, c'est donc assez rapide. Nous sommes déjà sur le terrain sur ces projets.

    Si nous pouvons les intégrer dans notre calendrier, nous avons la capacité de faire probablement jusqu'à cinq spreads à un moment donné, selon le type de travail. Cela dépend donc simplement du mélange et de la taille et des horaires respectifs.

    Lee Jagoda – CJS Securities – Analyste

    Et ensuite, je sais que vous avez explicitement retiré l'ACP de la fourchette d'orientation en ce qui concerne le quatrième trimestre, mais que supposez-vous en termes de remblayage au quatrième trimestre pour atteindre cette fourchette d'orientation?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    J'aime comprendre ta question, Lee. Que demandez-vous exactement?

    Lee Jagoda – CJS Securities – Analyste

    Eh bien, donc si vous retirez l'ACP du quatrième trimestre et que vos prévisions sont de 1,70 $ à 1,90 $. Vraisemblablement, vous en ferez plus en ce qui concerne Rockford dans ce trimestre?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Oui.

    Lee Jagoda – CJS Securities – Analyste

    Alors, qu'est-ce qui est supposé en termes de remblayage pour le quatrième trimestre?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Moins de 30 millions de dollars de revenus.

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    Lee Jagoda – CJS Securities – Analyste

    D'accord

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Même si l'ACP est approuvée cette année, nous ne nous attendions pas à pouvoir faire beaucoup de travail cette année. Je veux dire, la chute d'arbres, peut-être un dégagement plus prioritaire. En Virginie-Occidentale, vous n'allez faire aucun travail en hiver. Vous serez en hiver d'ici là, surtout s'il s'agit d'un avis de fin de troisième trimestre.

    Nous pourrions faire du travail dans les Carolines. C'est peut-être plus que cela, mais je pense que nous avions moins de 30 millions de dollars dans notre plan initial pour les ACP. Et laissez-moi aborder cela aussi. Permettez-moi de revenir un instant sur votre dernière question.

    Je parlais principalement de Rockford même en ce qui concerne leur capacité. Nous avons une société non syndiquée qui a également la capacité CAT pour assumer plusieurs spreads, et elle se porte en fait extrêmement bien.

    Lee Jagoda – CJS Securities – Analyste

    Je l'ai. Et puis juste un autre lié à la transmission. Je sais que vous avez mentionné quelques problèmes qui ont causé le déficit de marge ce trimestre. Pouvez-vous nous parler un peu du renouvellement de MSA? Et sur une base de pommes à pommes, en supposant que les choses ne s'améliorent pas, ce que je pense qu'ils le feront, mais en supposant qu'ils ne s'améliorent pas, à quel point le renouvellement de ce MSA s'ajoute aux marges, espérons-le, à partir du T1 ?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Permettez-moi de réfléchir à la façon dont je peux répondre à cette question sans vous donner beaucoup de détails sur ce MSA. Je m'attendrais à un pourcentage – je suis sûr de savoir comment répondre à cette question, pour être honnête avec vous. Cela représente environ 200, ce qui représente environ 208 millions de dollars de travail que nous devrions être en mesure de réaliser au cours de cette année. Nos marges seront, permettez-moi de le dire, de 8% à 10%; alors qu'en réalité, les marges brutes seront de l'ordre de 14% à 16% sur ce travail.

    Est-ce que cela répond à votre question sans vraiment vous donner beaucoup de détails sur ce MSA?

    Lee Jagoda – CJS Securities – Analyste

    C'est super utile. Je suppose, y a-t-il un moyen de comparer cela à ce que ce travail aurait fait cette année?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Si nous ne faisions que travailler pour ce même client cette année à ces mêmes niveaux, ces marges seraient faibles à un chiffre.

    Lee Jagoda – CJS Securities – Analyste

    Je l'ai. Parfait.

    Opérateur

    Notre prochaine question vient de la lignée de Sean Eastman de KeyBanc Capital Markets. Veuillez répondre à votre question.

    Sean Eastman – KeyBanc Capital Markets – Analyste

    Salut. Merci d'avoir pris ma question. Le premier pour moi concerne uniquement les projets industriels sur la côte du Golfe. Je pense qu'au dernier trimestre, vous aviez dit que vous vous attendiez à ce que la traînée y soit contenue au troisième trimestre.

    On dirait que l'un des projets est maintenant terminé au quatrième trimestre. Mais quand se termine le prochain? Et je suis juste curieux, est-ce que cela continue d'être un frein au début des années 20? Ou les perspectives reflètent-elles un retour à la performance de la marge normalisée qui sort de la porte?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Alors laissez-moi répondre à votre question. Je vais aborder le projet est terminé au quatrième trimestre. Malheureusement, pour les projets qui tournent mal, nous les considérons comme le cadeau qui continue de donner. Et ils ont juste pris un peu plus de temps pour terminer ce projet.

    Et le deuxième projet est entré en 2020, principalement parce que vous m'avez entendu parler de changements de conception et de changements dirigés par le client. Nous avons vu plusieurs changements sur ce projet qui ont repoussé la portée du travail et le calendrier. Nous terminerons cela ici au cours des prochaines semaines. Ce projet sera donc terminé dans les deux prochaines semaines.

    Nous parlions maintenant au client de la vente de nos réclamations et toutes les discussions se déroulent positivement. Nous espérons avoir cela derrière nous ici au cours des deux à trois prochaines semaines. De nouveaux projets pour démarrer l'année, ce groupe se porte plutôt bien. Ils ont réussi à gagner du travail et leur performance jusqu'à présent cette année est bonne.

    Comme je l'ai dit dans ma déclaration plus tôt, nous avons recruté de nouvelles personnes clés, principalement des personnes de type terrain pour nous assurer d'avoir les bonnes compétences en place. Non pas que nous n'avions pas de bonnes personnes, mais elles doivent se concentrer un peu mieux sur la gestion de leurs contrats et laisser certaines personnes se concentrer sur certains travaux sur le terrain, et nous en voyons les avantages maintenant. Je pense donc que vous allez voir un retour à la performance traditionnelle ici dans les prochaines semaines. Nous le voyons maintenant, en fait.

    Sean Eastman – KeyBanc Capital Markets – Analyste

    D'accord, super. C'est utile. Et puis du côté des réclamations civiles, seriez-vous en mesure de quantifier combien cela a aidé par rapport aux attentes internes au quatrième trimestre? Et puis la résolution des réclamations est-elle faite à ce stade? Ou y a-t-il d'autres choses à venir en 2020? Et y en a-t-il une partie dans les perspectives 2020?

    Ken Dodgen – Vice-président exécutif et directeur financier

    Oui, Sean, nous ne commentons pas vraiment les clients individuels et la réalisation des réclamations, en particulier à ce stade du processus. Mais en ce qui concerne la résolution, c'est dans le processus CCC, et Tom saute ici, où vous voulez. Mais c'est un processus juridique sur lequel nous n'avons aucun contrôle, à moins que TxDOT ne choisisse de le retirer et de régler avec cela.

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Oui, nous espérons que nous pourrons régler ces deux réclamations cette année. S'ils ne vont pas bien, je suppose, ils pourraient continuer pendant probablement une autre année. Mais nous espérons que nous établirons un précédent dans la résolution des trois premières revendications. Et nous parlons maintenant à TxDOT, et nous allons entrer dans des discussions plus détaillées ici dans les mois à venir pour retirer ces possibilités de les retirer du processus CCC et de les vendre en fonction du précédent établi dans nos trois précédents. règlement des revendications.

    Sean Eastman – KeyBanc Capital Markets – Analyste

    Je l'ai. Et puis, alors que nous pensons à la visibilité autour de ces perspectives initiales pour 2020, quelles seraient les principales choses qui ne se sont pas encore produites pour atteindre le point médian? Comme, par exemple, je pense que les grands projets solaires qui traversent actuellement se terminent au milieu de l'année, devons-nous voir une autre grande victoire solaire au premier semestre pour atteindre les perspectives? Ou n'importe quel type de couleur, peut-être du côté du projet le plus gros, des développements là-bas?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Eh bien, je vais en parler trois. Notre pipeline, à la fois nos groupes de pipelines syndiqués et non syndiqués, continue de remporter des appels d'offres. Nous ne les avons pas annoncés, nous n'avons pas encore signé les contrats. Nous avons été informés que nous étions soit la liste restreinte, le soumissionnaire le plus bas ou que nous avons adjugé verbalement les travaux et que nous allons à présent travailler sur les termes du contrat pour plusieurs projets dépassant quelques centaines de millions de dollars.

    En plus de notre groupe de services sur le terrain, qui fait également partie de ce segment de pipeline, connaît quelques succès que nous n'avons pas encore finalisé les contrats en 2020, mais nous nous attendons à ce qu'ils soient finalisés et annoncés dans les prochaines semaines. Et puis nous avons reçu un avis limité pour procéder à un grand projet solaire que nous avançons également maintenant. Qu'une fois que nous aurons signé ce contrat, nous le formaliserons et l'annoncerons, et c'est aussi un projet assez important. Nous avons eu un très bon début 2020 en ce qui concerne les nouvelles affaires prises.

    Sean Eastman – KeyBanc Capital Markets – Analyste

    Et je suppose, juste pour conclure. Si nous voyons ces projets de canalisations et ces négociations finales se mobiliser, et si nous voyons ce grand projet solaire se mobiliser, cela indique-t-il une hausse des perspectives? Ou ces choses sont-elles déjà intégrées?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Eh bien, c'est vraiment trop tôt. Nous vous parlons en février dès maintenant pour même dire, il serait probablement mieux placé au cours d'une année que depuis que je travaille pour cette entreprise que nous l'avons fait par le passé. Ce serait donc un excellent début d'année pour avoir autant de travail en retard. Parce que, fondamentalement, ce que cela ferait, cela réserverait de la place pour le projet ACP, devait avancer au troisième ou au quatrième trimestre, mais cela donnerait essentiellement à nos deux groupes de pipelines une capacité, ce que nous n'avons pas vu ces dernières années.

    Sean Eastman – KeyBanc Capital Markets – Analyste

    D'ACCORD. Je l'ai. Je vais le laisser là. Merci beaucoup pour le temps.

    Opérateur

    Notre prochaine question vient de la lignée de Brent Thielman avec D.A. Davidson. Veuillez répondre à votre question.

    Brent Thielman – D.A. Davidson – Analyste

    Hey, merci. Bonjour. Vous aviez une question ou une question de suivi sur l'entreprise de transmission. À quelle vitesse vous attendez-vous à ce que ces marges reviennent aux niveaux dont vous parliez? Pensez-vous que cela se déroule en plusieurs phases cette année?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Eh bien, encore une fois, leur entreprise est cyclique, comme certaines de nos autres entreprises, elles dépendent fortement du travail de MSA. Le premier trimestre va donc être plutôt lent. Alors que les clients commencent à augmenter ou à obtenir l'approbation de leurs budgets et à déployer leurs budgets et à déployer ce travail, je pense que ce sera, encore une fois, les deuxième, troisième et quatrième trimestres, c'est quand nous nous attendons à le voir.

    Brent Thielman – D.A. Davidson – Analyste

    D'ACCORD. D'ACCORD. Et puis sur le segment U&D, je pense que pour la première année depuis un moment, nous ne l'avons pas vu grandir. Je comprends qu'il y a eu une sorte de raison extraordinaire à cela cette année.

    Comment pensez-vous que cette entreprise inversera cette tendance en 2020? Quel genre de croissance pensez-vous qu'il peut voir? Je veux dire, dans un scénario où le temps n'est pas complexe et tous ces autres facteurs sont en quelque sorte hors?

    Tom McCormick – Président et chef de la direction

    Well, I don't think you're going to see a lot of growth in California. I think if we can continue to just maintain the work that we have out there, I think that's great. Where we'll see growth is the opportunities for Q3C and PDS, which are two of the other business units in that segment to go into different regions and continue to win MSA work and to renew some of their MSA work, I think that's where the opportunities are. And that's the expectation for both of those business units this year as well.

    Brent Thielman — D.A. Davidson — Analyst

    D'ACCORD. And the feedback from California customers is more just a return to normal for the year after…

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    Well, when you're doing replacement work, at some point in time, you work your way through some of that. And we have with some of the clients, and we're doing some new work out there for those clients. It's being able to balance that workload, then being able to get the work out through their engineers and get the work released also has some impact on it. We've been working out in that California market for a long time.

    And at some point in time, that work is going to flatten out a little bit.

    Brent Thielman — D.A. Davidson — Analyst

    D'ACCORD. And then the power, industrial business, I mean, you had really strong bookings here in 2019. It sounds like maybe some of the larger, maybe Gulf Coast opportunities that are out there have shifted right a little bit. Maybe you could talk a little bit about what you're seeing that's in your wheelhouse in that region? And I guess, can you match the sort of level of bookings in 2020?

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    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    Well, let me go out to California first, we're a union part of that segment. They were able to actually — last year, although they had a little bit — they fell a little bit short of their revenue, they actually did extremely well last year on winning work, and they didn't have won large projects that they want. It was all in the backbone of MSA work and small capital projects. I think you'll see the same with them this year, although they have a couple of opportunities right now, project that they're shortlisted on.

    If they win it, it's fairly sizable. It's north of $100 million. We expect to hear back about it here in the coming weeks. If I go to the Gulf Coast, there's still opportunities to grow that business.

    We're seeing a lot of prospects, a lot of opportunities to bid work. We're just trying to be careful about making sure that we have the right teams in place and that we have the right execution strategy to make sure that those projects are successful. And I don't think there's not a limit right now that we're seeing in the Texas to Louisiana area for work. It's making sure that we're pursuing the right projects with the right customers.

    And I think there are going to be some more LNG projects going forward. There's some chemical projects and petrochemical projects also that we've been talking to clients for a long time on projects that we expected to be awarded in 2019 that have pushed. And I think we're in pretty good favor, pretty good position on those projects were they to go forward in 2020.

    Brent Thielman — D.A. Davidson — Analyst

    D'ACCORD. Great. Je vous remercie.

    Opérateur

    Our next question comes from the line of Adam Thalhimer with Thompson Davis. Please proceed with your question.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    Hey good morning guys. What is sold out in union and nonunion type? What does revenue look like for that P&U segment in that scenario?

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    I'll let Ken answer that. He's got them.

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    You're talking about for 2020?

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    No, not even 2020. Just like if you had full utilization for a year, how much revenue could you do?

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    Well, let's see. We finished the year with a little over $500 million in that segment. Full bore going, probably $800 million to $900 million. And that's where all the spreads working, like Tom was talking about, and kind of sequenced up nicely so that we have jobs finishing up and crews rolling on to other jobs as well.

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    That didn't even include the field service group, which could be another $250 million?

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    Correct.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    So you can literally double that segment versus 2019?

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    Oui.

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    I'd be careful about saying that, but everything would have to hit just right.

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    Exactement.

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    But I think that certainly, there's opportunity for growth there.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    And how much of…

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    And to Tom's point about the field services business, right, that's not a segment-type business, like it is on the mainline pipeline construction. It's all about work crews who are on-site at various facilities and small- to medium-sized projects that average anywhere from $3 million to $4 million on the small side up to $12 million to $15 million on the large side.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    But with jobs you've already announced plus these verbal awards, you think you're on a run rate toward peak at the end of the year?

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    May not peak, but definitely toward the higher end of the range.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    Oui. D'ACCORD. And then if ACP?

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    That's just gravy.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    Actually, good. OK, I get it. And that California T&D contract you won, has that ramped up yet? It was an MSA with a big California utility on the Power side.

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    Well, it's working. It's not ramped up. Again, in first quarter, slow, things might just start getting approved. But I know at the end of last year, we probably had 35, 40 crews.

    They've wanted us to ramp up to probably twice that, but we reserve the right to limit that until they could show us the backlog of work and probably in that same mode this year. So I think it's going to be a little bit slow in the first quarter. It will ramp up in the second, third and fourth quarter. So we're looking forward to seeing that grow.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    D'ACCORD. And on the underground, on the pipe side, the distribution work in California, you said they told you is going to ramp in Q1, but have you seen that yet?

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    No. We don't expect really to see a lot of that until Q2 as far as now. We've got a pipeline project out there. This is a smaller project that will be handled by that underground group that will kick off.

    But it's very typical for a lot of that work not to start picking up until Q2.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    D'ACCORD. So you say California overall, the gas utility and electric utility, good demand outlook, but it really ticks up Q2 and then in the back half?

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    Oui. It really starts ramping up toward the end of Q2 and Q3 and Q4.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    OK, that's helpful. And then last one for me, the solar contracts. I guess, haven't fully fleshed out that opportunity, but you sound very upbeat, like what are you seeing on the bidding side? And what's the typical size of these jobs to Primoris?

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    They're anywhere from $50 million to north of $280 million. We think we've hit a real good niche in that $100 million to $280 million range. There is an inordinate amount of opportunities there. You just have to partner up with or match up with the right client or the right partner.

    So a lot of these are developers chasing PPAs, and we make sure that our pricing is in line with what their expectations are. We have several that we've done work for, that have other opportunities. They've been very pleased with our performance. So I think you can go out and there's enough out there for us.

    Any contractor that has this experience to go out and get themselves in trouble, if they wanted to take on too much work. You have to be careful to make sure that you have the right staffing levels to put on those projects because they're quite different than our industrial construction projects, and they're much more of a production facility type of project than they are an industrial project. So the different type of mindset that takes to do that type of work.

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    How quickly do they burn?

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    Once you get through engineering, I mean, you'll typically finish one in about 1.5 years, a large-scale project. The Roadrunner project, we have been in the field for probably about 1.5 years and Phase 2 finishes in this summer?

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    D'ACCORD. Great. Merci.

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    Thanks Adam.

    Opérateur

    [Operator instructions] Our next question comes from the line of Julio Romero with Sidoti & Company. Please proceed with your question.

    Julio Romero — Sidoti and Company — Analyst

    Hey good morning everyone. So just piggybacking on that last question about solar and maybe renewable in general. Seems like one thing that may set you apart is your ability to maybe offer more of a comprehensive solution than some peers in the space. Can you just talk about that? And if that's a differentiator as those renewable jobs get more competitive over time?

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    We think it is because we can get involved upfront with the client. And go look at a site, put a price on that site, help them develop their scope, help them determine what that cost per megawatt may be, make sure it fits in their model and then move forward with detailed design. We have companies in our I&M group, in our Heavy Civil group, then on projects, they have done the site clearing and grading, and they saw stabilization, build the roads up to the top of Mesa for a project. We can build the substations for them.

    We can run the transmission lines and do the interconnects for them, and then we can build the solar design and build the solar plant. So I mean, really and truly, we're effectively, not that all clients use all our services, but we're a one-stop shop with respect to that.

    Julio Romero — Sidoti and Company — Analyst

    Je l'ai. That's helpful. And just a housekeeping question. I think you mentioned we should assume similar to 2019, a $28 million or so of proceeds from equipment sales for 2020?

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    Well, yes, I don't know that we can assume 2018 because we don't know what that rightsizing is going to be. But it would not surprise me to see us have higher levels of proceeds from equipment sales in 2020 than we have historically. Historically, we've kind of been in that $9 million to $12 million range. And so whether or not it will be $28 million or not, I don't know, but it should be higher than 9% to 12% that we've historically experienced prior to 2019.

    Opérateur

    There are no further questions in the queue. I'd like to hand the call back to management for closing remarks.

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    Well, first of all, thank you, everybody, for joining us. 2019 was a successful year. We had some opportunities and things that we need to work on and improve on. I think we've got those well under way.

    And looking forward to a successful 2020 for all our Primoris family of companies. Thanks for joining us.

    Opérateur

    [Operator signoff]

    Duration: 44 minutes

    Call participants:

    Kate Tholking — Vice President of Investor Relations

    Tom McCormick — President and Chief Executive Officer

    Ken Dodgen — Executive Vice President and Chief Financial Officer

    Lee Jagoda — CJS Securities — Analyst

    Sean Eastman — KeyBanc Capital Markets — Analyst

    Brent Thielman — D.A. Davidson — Analyst

    Adam Thalhimer — Thompson Davis & Co. — Analyst

    Julio Romero — Sidoti and Company — Analyst

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    Transcription de l'appel des résultats de Primoris Services (PRIM) T4 2019
    4.9 (98%) 32 votes
     

    Julien