South Jersey Industries Inc (SJI) Q4 2019 Earnings Call Tran …

Source de l'image: The Motley Fool.

South Jersey Industries Inc (NYSE: SJI) Call of Earnings Q4 2019 Feb 27, 2020, 11:00 am ET

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  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appeler les participants
  • Remarques préparées:

    Opérateur

    Mesdames et messieurs, merci de votre présence et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2019 de South Jersey Industries. [Operator Instructions] Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est enregistrée. [Operator Instructions] Je voudrais maintenant remettre la conférence à votre orateur aujourd'hui, M. Dan Fidell. Je vous remercie. Allez-y, monsieur.

    Dan Fidell – Vice-président, relations avec les investisseurs

    Je vous remercie. Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique et à la webdiffusion sur les résultats du quatrième trimestre de SJI. Je suis accompagné aujourd'hui de Mike Renna, notre président et chef de la direction, ainsi que de plusieurs autres membres de notre équipe de direction. Notre communiqué des résultats et les diapositives de présentation qui accompagnent l'appel ont été publiés hier après la clôture du marché et sont également disponibles sur notre site Web, excusez-moi, à www.sjindustries.com.

    Le communiqué et les 10-K associés fournissent un examen approfondi des bénéfices sur la base des PCGR et non-GAAP en utilisant notre mesure non-GAAP des bénéfices économiques. Des rapprochements des résultats économiques avec des mesures PCGR comparables figurent dans les deux documents. Tout au long de l'appel d'aujourd'hui, nous ferons référence aux attentes, plans et opportunités futurs pour SJI. Les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux indiqués par ces déclarations en raison de divers facteurs importants, y compris ceux discutés dans les formulaires 10-K et 10-Q de la Société déposés auprès de la SEC.

    Cela dit, je suis heureux de présenter notre PDG, Mike Renna, qui passera en revue nos opérations actuelles, nos initiatives importantes et nos perspectives. Le directeur financier de SJI, Cielo Hernandez, examinera ensuite la performance financière de nos segments individuels et de nos finances – ainsi que nos perspectives financières. Mike fera ensuite quelques remarques finales. Après cela, nous serons heureux de répondre à vos questions.

    Avec cette introduction, permettez-moi maintenant de céder la parole à Mike.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Merci, Dan, et merci de nous rejoindre aujourd'hui. Je suis heureux d'annoncer que nos résultats économiques 2019 se situent dans la partie supérieure de notre fourchette de référence, un témoignage – désolé, nos 1100 employés qui fournissent ces résultats tout en faisant progresser notre intégration dans les efforts de transformation de l'entreprise. Nous avons atteint la totalité de notre objectif stratégique principal en 2019. Tout d'abord, nous avons exécuté avec succès notre plan de modernisation du système avec plus de 500 millions de dollars dépensés en améliorations de la sécurité et de la fiabilité pour le compte de nos clients existants.

    Chez South Jersey Gas, la croissance annuelle de la clientèle est restée bien au-dessus des moyennes nationales, alimentée principalement par les conversions, tandis que les efforts d'Elizabethtown Gas pour intégrer notre équipe de vente et notre culture ont entraîné une amélioration de près de 30% d'une année à l'autre de la croissance de la clientèle. Je suis extrêmement encouragé par ces résultats avec près de 9500 nouveaux clients ajoutés en 2019, soulignant l'attrait durable du gaz naturel à travers les géographies et les données démographiques.

    L'intégration d'Elizabethtown se déroule également très bien. Il reste le processus largement efficace avec une intégration complète des services et des systèmes, y compris la liquidation de notre TSA avec un suivi Southern conforme à nos attentes. Sur le plan réglementaire, nous étions occupés en 2019 à planifier et exécuter plusieurs initiatives importantes à long terme pour Elizabethtown et South Jersey Gas. L'été dernier, la BPU a approuvé un programme de remplacement des infrastructures de 300 millions de dollars sur cinq ans pour Elizabethtown, autorisant le remplacement de 250 milles de tuyaux en fonte et en acier nu vieillissants. Cet important programme de modernisation est très similaire au programme AIRP de South Jersey Gas et comprend des majorations de taux annuelles en octobre.

    L'automne dernier également, la BPU a approuvé un règlement de cas tarifaire pour ETG, autorisant une augmentation de 34 millions de dollars des tarifs de base avec de nouveaux tarifs en vigueur le 15 novembre 2019. En décembre, nous avons déposé auprès de la BPU une étude d'ingénierie et d'itinéraire concernant une situation critique projet de redondance des approvisionnements. Cette solution non pipelinière contribuera à assurer la continuité du service aux clients de South Jersey Gas en cas d'interruption de pipeline interétatique. Une résolution est attendue dans les prochains mois.

    Enfin, sur le plan financier, la vente de nos actifs non essentiels au cours de l'année écoulée ainsi que nos activités de refinancement améliorent régulièrement notre bilan. La vente de ces actifs a généré un produit de plus de 300 millions de dollars, qui sera utilisé pour rembourser la dette – qui a été utilisée pour rembourser la dette. Et l'automne dernier, nous avons conclu avec succès un placement de 200 millions de dollars de billets subordonnés de premier rang échéant en 2079, dont la longue durée est perçue favorablement par les agences de notation sous l'angle des actions.

    Avant de céder la parole à Cielo pour revoir nos informations financières et nos conseils, je voudrais vous parler d'un événement important qui remodèlera notre New Jersey et SJI pensera à l'énergie. Le 27 janvier, le gouverneur Murphy a dévoilé le plan directeur énergétique mis à jour de l'État, décrivant la stratégie clé pour atteindre l'objectif de neutralité carbone de l'administration d'ici 2050. Le PGE mis à jour diffère considérablement du plan directeur 2015 du gouverneur Christie, qui était centré sur le gaz naturel comme abondant, propre et abordable, soutenant une expansion agressive dans les maisons et les entreprises à travers l'État. SJI soutient les objectifs d'énergie propre du Plan directeur de l'énergie. Nous avons passé plus de dix ans à moderniser notre infrastructure, à améliorer la fiabilité et à réduire les émissions fugitives, à encourager la conservation et l'efficacité grâce à des initiatives réglementaires et à investir dans les énergies renouvelables.

    D'entrée de jeu, permettez-moi de réitérer notre stratégie de base SJI reste inébranlable dans sa mission de fournir une énergie sûre, fiable et abordable aux quelque 700 000 clients que nous sommes honorés de servir. Et permettez-moi également de vous assurer que depuis la publication du plan directeur de l'énergie, nous travaillons avec notre conseil d'administration et travaillons dur pour évaluer la meilleure façon de s'aligner stratégiquement avec le plan directeur, tout en continuant à promouvoir les avantages clairs, environnementaux et économiques de gaz naturel. Par conséquent, nous avons l'intention de lancer des investissements de réduction du carbone dans nos entreprises de services publics et non publics au cours des cinq prochaines années, investissements qui s'ajouteront à nos plans d'immobilisations des services publics antérieurs. Plus précisément, nous prévoyons de nous concentrer sur les domaines qui réduisent la consommation d'énergie et les émissions, accélèrent le déploiement des énergies renouvelables, éduquent les clients sur la maximisation de l'efficacité énergétique et se modernisent grâce aux innovations technologiques.

    Comme point de départ pour poursuivre la réduction des émissions et le déploiement d'énergies renouvelables, nous prévoyons d'investir environ 100 millions de dollars de notre budget d'investissement de 600 millions de dollars en 2020 dans des installations solaires, avec un accent ciblé sur les installations d'entreprise SJI, les sites d'enfouissement, le solaire communautaire et d'autres projets de développement. .

    Dans nos services publics, nous demeurons déterminés à accélérer et à étendre la modernisation de l'infrastructure des services publics afin de réduire les émissions fugitives de méthane. Mais sur un chemin parallèle, nos services publics développeront activement des opportunités de production de gaz renouvelable et d'électricité au gaz tout en apportant également les avantages de la technologie des compteurs intelligents à nos 700 000 clients. Collectivement, ces investissements font non seulement progresser les objectifs énergétiques de la région, mais renforcent nos efforts pour réduire les effets des gaz à effet de serre et réduire la teneur en carbone de notre énergie. Dans l'ensemble de SJI, et en particulier dans nos services publics, nous sommes particulièrement bien placés et prêts à faire des investissements essentiels pour soutenir la réduction des gaz à effet de serre et une politique énergétique saine, une politique qui transformera notre façon de développer et d'utiliser l'énergie.

    Je vous remercie. Sur ce, je cède la parole à Cielo pour revoir nos performances opérationnelles et nos conseils.

    Cielo Hernandez – Premier vice-président et directeur financier

    Merci, Mike. Comme Dan l'a mentionné, la publication des résultats et le diaporama fournissent des informations détaillées sur les résultats GAAP. Je vous encourage à consulter ces informations. Sur cet appel, nous concentrerons notre discussion sur notre mesure non conforme aux PCGR du bénéfice économique. Nous pensons que cette mesure fournit des informations précieuses sur la performance de notre entreprise. Nous avons une représentation structurée de notre réponse en deux catégories, l'utilité et la non-utilité. Nous pensons que ce format fournit une vue plus rationalisée des générateurs de bénéfices suite à la vente d'actifs non essentiels en 2019. Des détails supplémentaires sur les segments peuvent être trouvés dans l'annexe de notre présentation des résultats.

    Pour 2019, SJI a enregistré un bénéfice économique de 1,12 $ par action, comparativement à 1,40 $ en 2018. L'écart reflète l'augmentation du rendement d'exploitation des services publics de gaz qui était en hausse en raison d'une baisse des non-services publics et d'autres performances d'exploitation. Dans l'ensemble, nous sommes satisfaits des résultats complets, qui sont tombés au-dessus du point médian de nos prévisions.

    Nos services publics ont contribué à un bénéfice de 1,33 $ par action, contre 1,05 $ par action en 2018. Les résultats reflètent la pleine propriété d'ETG, la croissance des consommateurs, les augmentations de tarifs liées à nos produits d'organisation d'infrastructure SJG et l'augmentation des tarifs d'ETG qui est entrée en vigueur en novembre. Nos activités autres que les services publics ont contribué 0,15 $ par action, comparativement à 0,53 $ par action en 2018. Les volumes reflètent principalement des résultats de marketing de gros plus faibles dus à des écarts serrés, à des conditions météorologiques clémentes, à de nouvelles règles d'exploitation des pipelines et à des vents contraires de contrats hérités.

    La baisse du marketing de gros a été partiellement compensée par une amélioration des activités de gestion du carburant et des opérations de vente au détail à la fin de 2018. Notre secteur Autres a contribué à une perte de bénéfice économique de 0,36 $ par action, comparativement à une perte de 0,21 $ par action l'an dernier, reflétant l'impact de financement lié aux acquisitions, partiellement contrebalancé par les remboursements de la dette résultant de la vente d'actifs non essentiels et d'autres refinancements [Phonetic] activité.

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    Passons à nos résultats du quatrième trimestre. SJI a déclaré un bénéfice économique de 0,47 $ par action, contre 0,39 $ en 2018. Le solde a été tiré par une solide performance, y compris les services publics. Les activités autres que les services publics et autres sont en ligne avec la performance de 2018.

    Nos services publics ont contribué 0,50 $ par action, contre 0,42 $ en 2018. La contribution positive à la hausse des tarifs et à la croissance de la clientèle a été le principal moteur de la croissance des bénéfices d'une année à l'autre. Nos activités non liées aux services publics ont contribué 0,07 $ par action, ce qui était semblable aux résultats de 2018. Notre secteur Autres a contribué à une perte de 0,36 $ par action par rapport à une perte de 0,21 $ l'an dernier, reflétant l'impact du financement lié aux acquisitions, mais a été partiellement compensé par le remboursement de la dette, résultant de la vente d'actifs non essentiels et d'autres activités de refinancement.

    En 2018[Phonetic], nos dépenses en immobilisations se sont élevées à 504 millions de dollars, dont 93% ont été investis dans nos activités de services publics et environ 80% dans des programmes de sécurité et de fiabilité critiques.

    Passons à nos finances. Nous resterons déterminés à améliorer la solidité de notre bilan et de nos paramètres de crédit. Au 31 décembre 2019, la capitalisation des capitaux propres par rapport au total était de 29,6%, contre 28,9% au 31 décembre 2018. L'amélioration reflète l'émission de nos sous-actions à terme [Phonetic] le contenu des capitaux propres et plus de 200 millions de dollars en remboursements de dettes provenant de la vente d'actifs.

    Comme vous le savez, notre plan de croissance comprend nos unités de capitaux propres convertibles obligatoires de 287,5 millions de dollars échéant en 2021. Incluant la conversion, notre ratio ajusté des capitaux propres par rapport à la capitalisation totale, une mesure non conforme aux PCGR, était de 37,5% au 31 décembre 2019 et de 35,3 % au 31 décembre 2018. Comme discuté lors des appels précédents, nous prévoyons que le produit des ventes récentes de notre installation thermique de marina et la vente en attente d'Elkton seront utilisés pour d'autres remboursements de dette et le bilan se renforce.

    Passons maintenant à nos conseils. SJI s'attend à un résultat économique de 1,50 $ par action diluée en 2020 à 1,60 $ par action diluée avec des indications sur le milieu de la fourchette. Nous avons resserré nos prévisions pour notre exercice précédent et pour une fourchette plus large de 1,53 $ par action diluée à 1,67 $ par action diluée. Comme indiqué précédemment, nos prévisions antérieures comportaient divers scénarios, y compris notre attente d'être à l'extrémité inférieure de la fourchette compte tenu des retards potentiels avec le projet de pipeline PennEast. Nos directives mises à jour restent cohérentes, reflétant les récentes mesures réglementaires et juridiques qui ont retardé PennEast. Les directives mises à jour intègrent également de nouveaux investissements dans les énergies renouvelables et la durabilité à l'appui du PGE et de l'objectif de SJI de réduire son empreinte carbone.

    Nous prévoyons 75% du bénéfice provenant de nos activités de services publics, le reste provenant de 25% du bénéfice provenant d'activités non liées aux services publics, ce qui réduira les coûts de financement liés aux acquisitions. La croissance des services publics devrait être tirée par la croissance de nouveaux clients, la modernisation des infrastructures, la mise en œuvre d'incitations réglementaires et la baisse des coûts de notre transformation commerciale en cours. La croissance non liée aux services publics devrait être tirée par de nouveaux investissements dans le solaire à l'appui du PGE et des améliorations constantes des ventes en gros résultant du nouveau contrat de gestion du combustible, d'un portefeuille remodelé et de l'expiration de contrats négatifs.

    Nos prévisions de dépenses en immobilisations pour 2020 ont été revues à la hausse pour plus de 300 millions de dollars, comparativement à nos précédentes prévisions de 565 millions de dollars. [Phonetic], avec environ 500 millions de dollars pour la croissance, la sécurité et la fiabilité des services publics, et environ 100 millions de dollars pour les investissements solaires non liés aux services publics à l'appui du PGE. Notre plan d'immobilisations pour 2020 comprend la nécessité d'un financement d'environ 465 millions de dollars, dont environ 100 millions de dollars provenant de la vente d'actifs, 260 millions de dollars ou plus d'émissions de dette et 150 millions de dollars ou plus de capitaux propres à l'appui des projets de redondance de SJG.

    Cela met fin à mes remarques. Je vais maintenant revenir à Mike. Je vous remercie.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Merci, Cielo. Au début de 2020, notre stratégie et nos priorités restent axées sur la fourniture de la majorité de nos revenus pour nos activités de services publics avec un plan d'investissement lourd axé sur des projets critiques de sécurité et de fiabilité, sur des initiatives réglementaires, y compris un dépôt de dossier de base pour South Jersey Gas et l'avancement les projets critiques de redondance des approvisionnements que j'ai mentionnés plus tôt, sur la poursuite de l'intégration efficace d'Elizabethtown et la réalisation d'économies significatives grâce à nos initiatives de transformation commerciale, sur la poursuite des investissements ciblés dans l'énergie propre à l'appui de notre durabilité engagée et des objectifs du Plan directeur de l'énergie, et sur le renforcement du bilan et l'utilisation du produit de nos ventes d'actifs non essentiels et de nos activités de refinancement supplémentaires.

    En terminant mes remarques, je remercie toujours nos 1 100 employés pour leur travail remarquable. Le chemin de transformation que cette entreprise a suivi ces dernières années a exigé un énorme dévouement. Ce dévouement tout au long de 2019 mérite des éloges. Au nom de toute l'équipe senior, nos plus sincères remerciements pour vos efforts continus pour améliorer la vie de nos clients et de leurs familles.

    Opérateur, cela conclut nos remarques préparées. Nous sommes maintenant prêts à ouvrir la ligne pour les questions.

    Questions et réponses:

    Opérateur

    [Operator Instructions] Et votre première question vient de la lignée de Tate Sullivan avec Maxim Group.

    Tate Sullivan – Maxim Group – Analyste

    Bonjour.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Salut Tate. Bonjour.

    Tate Sullivan – Maxim Group – Analyste

    Salut, bonjour. En vous concentrant d'abord sur la diapositive 21 sur les prévisions de bénéfices économiques non liés aux services publics et plus particulièrement sur les 14 millions de dollars non liés aux services publics à 45 millions de dollars, je veux dire, pouvez-vous me rappeler le cadre actuel pour – s'agit-il de crédits d'impôt à l'investissement liés à vos installations solaires? principalement, et je veux dire tout cela sera reconnu ou quoi d'autre? Pouvez-vous simplement fournir plus de contexte? Désolé, si je l'ai raté.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Cela – oui, cela inclurait en fait le commerce de gros, cela inclurait Midstream parce que nous plaçons Midstream dans le secteur non utilitaire. Donc, ce serait AFUDC lié à PennEast et il comprendrait également ITC lié à nos projets vendus dans ce domaine.

    Tate Sullivan – Maxim Group – Analyste

    Droite. J'essaie juste de décomposer ce chiffre. Je pensais que cela inclurait les CTI. D'accord. Et puis sur la gestion du carburant – la liste des contrats de gestion du carburant que vous mettez à l'arrière, y a-t-il des changements par rapport à ceux-ci – je pense que j'ai remarqué qu'un contrat, un petit contrat, n'était pas là ou pouvez-vous donner une mise à jour sur ces contrats, s'il vous plaît?

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Ouais. Cela – attendez. J'essaie juste d'obtenir la dernière page.

    Tate Sullivan – Maxim Group – Analyste

    D'accord. Je vous remercie.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Je ne suis pas sûr. Savez-vous lequel tombe dans ceux-ci?

    Dan Fidell – Vice-président, relations avec les investisseurs

    Non.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Calpine?

    Dan Fidell – Vice-président, relations avec les investisseurs

    Ouais.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Veux-tu parler [Indecipherable].

    Dan Fidell – Vice-président, relations avec les investisseurs

    Ouais. Il y en avait un sur leur précédemment pour Calpine qui était un contrat qui a décroché, c'était un très petit contributeur. Et nous avons dans nos chiffres d'orientation pour 2020 l'ajout du projet TYR Energy Hickory Run. Et puis nous travaillons également au renouvellement de plusieurs des contrats qui arriveront à échéance en '20 et '21.

    Tate Sullivan – Maxim Group – Analyste

    D'accord. Je vous remercie. Mike, revenons au solaire, désolé – je veux dire, y a-t-il encore des opérations à partir des efforts solaires que vous avez eu il y a quelques années, ou est-ce nouveau – je veux dire, ou que devez-vous faire pour y aller retour à investir dans le solaire?

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Donc, nous avons quelques actifs qui sont toujours détenus en vue de la vente qui faisaient partie de l'accord Goldman initial que nous n'avons pas pu conclure avec succès, mais nous recherchons activement – et avons – sont en discussion avec d'autres acheteurs potentiels. Maintenant, ce serait une rentrée propre, Tate.

    Tate Sullivan – Maxim Group – Analyste

    D'accord.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    C'est quelque chose que nous avons commencé à penser l'année dernière à cette époque, en pensant vraiment spécifiquement à la façon dont nous – cibler notre propre durabilité, à droite, trouver des moyens de verdir nos bâtiments et nos installations, et évidemment l'énergie solaire était l'une de ces options . Nous avons également cherché une solution pour remplacer les moteurs des sites d'enfouissement que nous avons, ce qui, comme vous le savez, est sous-performant depuis plusieurs années, et nous pensons que l'énergie solaire est un moyen viable pour repositionner ces contrats, tout en fournissant de l'énergie aux comtés et aux décharges, mais aussi maintenant le faire de manière rentable. Et c'était donc vraiment notre première réflexion sur une rentrée. Mais ensuite, lorsque l'État a publié son plan directeur de l'énergie, il est devenu très clair que nous devions repenser notre position dans l'État et en particulier la façon dont SJI allait s'aligner sur les objectifs de l'État.

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    Cela nécessiterait donc – cela va nécessiter une rentrée. Nous avons commencé certaines activités de développement commercial. Et comme je l'ai dit, je veux dire, notre objectif, vraiment en termes de priorité de nos propres bâtiments, décharges, énergie solaire communautaire, qui, selon nous, est un excellent moyen de nous aligner sur l'État et nos décharges seraient en fait – eh bien, la sites d'enfouissement – les sites où nous avons nos activités de gaz d'enfouissement seraient une excellente option pour l'énergie solaire communautaire, et nous examinons d'autres opportunités de C&I qui correspondent à notre profil de risque et pensent que notre réentrée stratégique sur ce marché.

    Tate Sullivan – Maxim Group – Analyste

    D'accord. Merci beaucoup pour cette couleur supplémentaire. Je vous remercie.

    Opérateur

    [Operator Instructions] Votre prochaine question vient de la lignée de Scott [Phonetic] avec ExodusPoint.

    Scott – ExodusPoint – Analyste

    Bonjour. Merci. Juste un suivi rapide sur les actifs solaires que vous allez dépenser pour cette année. Seront-ils tous entrés en service cette année à un moment ou à un autre ou une partie de cette année et certains l'année prochaine?

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Oui. Ce sera – ce sera probablement les deux. Il y a évidemment toujours un risque de se préparer pour le statut d'utilisation prévue ou de répondre à ces critères. Je pense que nous pourrions certainement – je pense, je me sens assez à l'aise que nos propres installations soient prêtes pour l'usage prévu d'ici la fin de cette année. Il y a quelques autres projets que nous examinons actuellement qui seraient construits en 2020. Certains des autres pourraient s'étendre jusqu'en 2021.

    Scott – ExodusPoint – Analyste

    D'accord. Et puis ceux qui – êtes-vous, je suis désolé, en train de vous contracter? Bien sûr, il y a une autre partie à laquelle vous vous engagez pour certaines des installations sur vos sites?

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Sur nos sites, oui, nous nous contracterions.

    Scott – ExodusPoint – Analyste

    D'accord. Et donc, une partie de cela est évidemment l'ITC qui arrive, alors est-ce que – à l'avenir, alors – obtiendrez-vous le recouvrement des achats et des tarifs pour vos services de distribution de gaz ou ce pied à un[Phonetic] perte à l'avenir? Comment devrions-nous y penser?

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Nous le ferions par l'intermédiaire de la société mère. La société mère ferait donc l'investissement pour installer les installations solaires – des actifs solaires sur nos installations et nous répercuterions les économies d'énergie sur les différentes installations, peut-être un gaz ou un service public.

    Scott – ExodusPoint – Analyste

    Je t'ai eu. Génial. Merci beaucoup.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Ouais.

    Opérateur

    [Operator Instructions] Votre prochaine question vient de la lignée de Steven D'Ambrisi avec Granite Lane.

    Steven D'Ambrisi – Granite Lane – Analyste

    Salut les gars. Comment vas-tu? Merci d'avoir pris ma question. J'en ai juste eu un ou deux rapides, je suppose. Première question, redémarrer le solaire, vous attendez-vous à ce que ce soit comme une dépense continue de 100 millions de dollars ou est-ce juste pour cette année comme pont ou comment devrais-je y penser?

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    C'est une excellente question, Steve. Je pense – regardez, comme je l'ai mentionné précédemment, c'est une décision que nous avons prise pour mieux aligner l'ISJ sur le plan directeur de l'énergie. Donc, la façon dont nous envisageons cela est que nous avons pris la décision de quitter le solaire il y a cinq ans. C'était un marché solaire très différent, mais c'était également un marché de l'énergie très différent au New Jersey.

    Maintenant, avancez rapidement de cinq ans, et ce qui était autrefois un plan qui prévoyait une expansion rapide du gaz naturel appelle maintenant une expansion rapide des énergies renouvelables, en particulier l'énergie solaire et éolienne. Et nous pensons que – eh bien, pour être complètement franc et honnête, nous sommes dans l'utilité du New Jersey. Le Plan directeur de l'énergie, il informe et façonne notre stratégie, et peut-être plus important encore, il façonne et informe la façon dont nous sommes réglementés. Et donc, je pense que nous devons être réactifs et agiles.

    Nous ne pouvons pas être une valeur aberrante. Nous ne pouvons pas être considérés comme une entreprise, nous devons être considérés comme un partenaire, et je pense que cela inclut le solaire. Je m'attends donc à ce que nous fassions des investissements très modestes et très ciblés dans le solaire, où nous pensons qu'il peut avoir une vue directe sur l'État et vraiment sur la région. Et ce n'est pas seulement quelque chose qui est isolé du New Jersey, c'est une région plus large et autour des énergies renouvelables. Ce que je peux vous dire, c'est que – nous ne revenons pas au jour où l'énergie solaire représente 40% de nos revenus. Ce sera beaucoup plus modeste et beaucoup plus ciblé.

    Steven D'Ambrisi – Granite Lane – Analyste

    D'accord. Donc – mais pour une hypothèse de base, il semble qu'il y aura des dépenses en cours, mais ciblées …

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Je dirais que pendant deux ou trois ans, il y en aura probablement. Ouais.

    Steven D'Ambrisi – Granite Lane – Analyste

    D'accord. Et donc, je suppose que l'autre question que j'avais était juste du point de vue du financement. Évidemment, vous avez déjà parlé de 125 millions de dollars de capitaux propres auparavant, maintenant de 150 à 175 millions de dollars. Je comprends que vous avez dépensé, alors je comprends. Mais à l'avenir, si vous allez avoir ces niveaux de dépenses, à quoi pensez-vous – qu'est-ce que vous – je suppose, que projetez-vous en termes de besoins en capitaux sur une base future? De toute évidence, cette année est un peu aidée par le produit de la vente d'actifs. Donc, juste essayer de mettre les attentes à niveau.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Une autre grande question. La façon dont nous envisageons les choses, c'est que nous essayons certainement de rester flexibles. Beaucoup de ce dont j'ai parlé en particulier dans ce que j'appellerai – cela s'appelle des investissements dans les services publics non traditionnels. Des investissements qui n'étaient pas plus envisagés nous ont mis en place ce plan original et notre plan de financement d'origine, des choses comme le RNG, des choses comme les compteurs intelligents, des choses comme l'électricité au gaz, et aussi cette modeste rentrée dans l'énergie solaire. Nous allons protéger le bilan.

    Ce sont les investissements qui ne relevaient pas de notre plan initial et ce que nous pensions être nos – ce que nous pensions être nos besoins en capitaux propres d'origine. Nous – en particulier avec les investissements dans les services publics, nous pensons que cela est cohérent avec ce que nous avons fait dans le passé, à savoir que nous protégerons notre bilan, en particulier en ce qui concerne les investissements dans les services publics, et ce serait notre plan.

    Nous ne pouvons pas quantifier cela pour le moment car, encore une fois, nous avons – ce sont toutes des initiatives que nous sommes en train d'élaborer. Je n'ai pas vraiment beaucoup de spécificité ici concernant les coûts et le calendrier, mais ils sont tous fondamentaux pour notre stratégie quinquennale à l'avenir. Plus à venir, je veux dire, je pense que par – je pense que beaucoup de cette année, nous serons en mesure de parler plus précisément des coûts et du calendrier et des préoccupations en matière d'équité, mais il suffit de dire que nous protégerons certainement notre équilibre pour réaliser ces investissements.

    Steven D'Ambrisi – Granite Lane – Analyste

    D'accord. Parfait. Merci beaucoup pour le temps. Je l'apprécie.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Merci, Steve.

    Dan Fidell – Vice-président, relations avec les investisseurs

    Je vous remercie.

    Opérateur

    Votre prochaine question vient de la lignée de Phil Covello avec ExodusPoint.

    Phil Covello – ExodusPoint Capital Management – Analyste

    Salut les gars. Merci d'avoir pris ma question.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Salut, Phil.

    Phil Covello – ExodusPoint Capital Management – Analyste

    Je voulais juste – je veux dire, je suppose, vous y avez en quelque sorte répondu. Je cherchais juste plus de couleur autour de l'équité. Si vous pouviez nous dire quoi que ce soit sur le calendrier potentiel ou le conduit, que cela fasse un bloc ou un guichet automatique et qu'il s'agisse d'une vente à terme ou non, mais il semble que nous devons rester à l'écoute à moins qu'il y ait autre chose que vous puissiez offrir là-bas?

    Cielo Hernandez – Premier vice-président et directeur financier

    Alors, Phil, voici Cielo. Nous examinons différents véhicules pour émettre nos actions, y compris les programmes ATM, les actionnaires [Phonetic], propriétaires exploitants. Et nous prévoyons d'émettre des capitaux propres tout en conservant une clarté supplémentaire sur le calendrier du projet et en conjonction avec les conditions du marché. Mais nous vous assurons que tout capital que nous envisageons sera lié à un projet spécifique et à une source de revenus qui lui sera attachée.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Ouais. Une grande partie du calendrier, je pense, sera – pour cela – au moins pour 2020, il sera déterminé par la décision de BPU concernant notre projet de GNL. Nous nous attendons à ce que cela se situe vers le milieu de l'année.

    Phil Covello – ExodusPoint Capital Management – Analyste

    D'accord. Et ensuite, pour être clair sur le dimensionnement, que ce soit 150 millions ou 175 millions de dollars, est-ce uniquement fonction des besoins en investissements ou y a-t-il également une considération de bilan?

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Ce sont les investissements liés au projet GNL dont nous avons discuté plus tôt.

    Phil Covello – ExodusPoint Capital Management – Analyste

    D'accord. C'est tout ce que j'avais. Je vous remercie.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Génial. Je vous remercie.

    Cielo Hernandez – Premier vice-président et directeur financier

    Je vous remercie.

    Opérateur

    [Operator Instructions] Votre prochaine question vient de la lignée de Matthew Davis avec Carlson Capital.

    à lire :  Pouvez-vous vous attendre à ce que votre argent double en 10 ans? - AIER

    Matthew Davis – Carlson Capital – Analyste

    Hé, bonjour les gars. Merci d'avoir pris ma question.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Salut Matt.

    Matthew Davis – Carlson Capital – Analyste

    Je veux juste – rapidement, pouvez-vous tout d'abord nous rappeler quelles sont les mesures de crédit ciblées, que vous examiniez le FFO sur la dette ou le plafond de la dette?

    Cielo Hernandez – Premier vice-président et directeur financier

    Je vous remercie. C'est encore Cielo. 2020, nous nous attendons à ce que notre FFO sur la dette soit d'environ 10% et nous continuons de progresser vers 12% dans les années à venir. Et les agences de notation aimeraient nous voir comme BBB + et cela est envisagé dans notre plan quinquennal.

    Matthew Davis – Carlson Capital – Analyste

    Vous ont-ils donné un FFO-dette ciblé?

    Cielo Hernandez – Premier vice-président et directeur financier

    Oui, c'est 12% autour de ça.

    Matthew Davis – Carlson Capital – Analyste

    D'accord. Et puis deuxièmement, en pensant au plan directeur de l'énergie dans le New Jersey, comment voyez-vous que cela ait un impact sur le cœur de métier des PMA dans le New Jersey, à moyen et à long terme?

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Grande question. Il y a – nous sommes encore dans une sorte de – à déterminer, je pense. Certes, il y a une grande poussée vers le renouvelable. Le langage – Je suis encouragé par certains des termes du Plan directeur énergétique qui appellent à la neutralité carbone par rapport à une élimination complète du carbone. Je pense que la chose importante à laquelle nous devons tous réfléchir est de savoir à quel point notre infrastructure est essentielle pour faire progresser les objectifs du plan directeur énergétique de l'État. Les choses que nous pouvons faire, les investissements que nous pouvons faire, en particulier en ce qui concerne le gaz renouvelable et l'électricité au gaz, ils soutiennent vraiment cette évolution vers une énergie propre. Et c'est là que nous nous concentrons. En fin de compte, c'est – nous sommes une entreprise d'infrastructure et notre infrastructure est juste essentielle et inestimable, non seulement pour servir les clients aujourd'hui et pour les 30 prochaines années, mais aussi pour l'avenir en termes de valeur peut apporter à cet avenir d'énergie renouvelable.

    Donc, je pense que c'est un peu plus spécifique en termes d'investissement à très court terme, de regard, en termes de sécurité et de fiabilité, je m'attends à ce que nous recevions un soutien à 100% des régulateurs et de l'administration, ainsi que de la législature de l'État du New Jersey. Je ne vois aucun impact sur cela. Je pense que nous allons encore pouvoir ajouter des clients. Et je ne vois rien dans l'immédiat qui va nous empêcher d'atteindre nos objectifs de croissance de la clientèle, à plus long terme. Je veux dire, cela pourrait certainement être quelque chose qui pourrait être un risque, mais je ne le vois certainement pas à tout moment dans cet horizon de cinq ans.

    Et puis, je pense que la chose la plus importante est, je crois que l'État comprend que ces gros investissements basés sur la redondance et basés sur l'offre que non seulement South Jersey Gas, Elizabethtown Gas doivent faire, mais tous les services publics de gaz de l'État doivent faire. Ils comprennent l'analyse de rentabilisation, ils en comprennent l'immédiateté et ils comprennent la nécessité de ces investissements. Et je crois vraiment que nous aurons un support pour ces solutions d'approvisionnement et de redondance sans canalisation. Et c'est notre objectif, c'est à la base de notre plan quinquennal, ce sont les investissements de type sécurité et fiabilité, les investissements de modernisation, et ce sont ces gros investissements de redondance incroyables.

    Regardez, puis tous les cinq ans, nous avons un nouveau plan directeur de l'énergie. Donc, nous pourrions être dans un endroit totalement différent au cours des cinq prochaines années, mais je pense que du point de vue de l'ISJ, la chose la plus importante que nous pouvons être est sensible au marché et agile.

    Matthew Davis – Carlson Capital – Analyste

    Et puis juste – merci pour cela. Et puis revenons simplement à la construction solaire, étant donné qu'il s'agit davantage, je suppose, d'investissements dirigés au cours de l'année ciblée. Comment voyez-vous le profil de revenus de cette entreprise à l'avenir? Cela signifie-t-il que vous prévoyez de pouvoir maintenir le même niveau de contribution aux bénéfices en 2021 qu'en 2020, ou sera-t-il plus variable compte tenu du calendrier d'investissement et de la valeur des CTI?

    Steven R. Cocchi – Premier vice-président et chef de la stratégie et du développement

    Ouais. Je pense que, comme Mike l'a mentionné plus tôt, je pense que dans les années à venir, nous évaluerons continuellement le niveau de ces investissements. Je ne pense pas que les 100 millions de dollars de capex que nous avons ciblés pour cette année ne soient qu'un objectif pour cette année. Au cours des prochaines années, je pense que nous pouvons nous attendre à rester impliqués sur le marché en raison des objectifs du schéma directeur énergétique. But ultimately those earnings contributions will be — will not, as Mike said, get up to the level that they had been historically when we're really investing heavily in solar, and will ultimately be replaced by some of the other renewable-type investments that we intend to make at the utility level, things like renewable, natural gas, and other things.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Again, I think our plan really does support the move within our — from a contribution perspective, for our utilities to be 85% of our earnings. And again, a lot of that's going to come from kind of a parallel traditional utility investment and then now some of these more renewable-based utility investment. But to Steve's point, I think you can expect the utility to continue to grow as a relative percentage of our earnings.

    Matthew Davis — Carlson Capital — Analyst

    Je vous remercie.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Oui.

    Opérateur

    Your next question is a follow-up question, and it comes from the line of Tate Sullivan with Maxim Group.

    Tate Sullivan — Maxim Group — Analyst

    Je vous remercie. And the detail on the solar is helpful too. And, I mean, I understand EMP, it's every five years and you did mention there's another way to address that planned installation of smart meters. What is that for the natural gas meters? And can that be a spending on the utility side that can get approved quickly? Can you give more context to that, please?

    David Robbins — Senior Vice President

    Tate, this is Dave Robbins. I think the way we're looking at smart meters is, smart meters has many benefits. It's going to help encourage conservation, which is perfectly aligned with EMP. As far as greenhouse emissions, it's going to eliminate a lot of truck roll as we do not have to send crews out to take the meters, it'll all be done automatically. So lot of benefits from that program. And as Mike said earlier, we're in our — really exploring how this is going to work. We've talked to a couple of gas utilities who have the program. So we're getting a lot of good information. And the way we see this investment in both of our utilities, we believe it would work kind of as a tracker, because it will take probably our estimate, maybe five years to put the program in across our customer base. So we think it's a great opportunity for our utilities.

    Tate Sullivan — Maxim Group — Analyst

    D'accord. D'accord. Je vous remercie. Have a good rest of day.

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Merci.

    Steven R. Cocchi — Senior Vice President and Chief Strategy and Development Officer

    Thanks, Tate.

    Opérateur

    Ladies and gentlemen, I would now like to turn the call over to Mr. Fidell. There are no further questions at this time. Are there any closing remarks you would like to make at this time, sir?

    Dan Fidell — Vice President, Investor Relations

    Oui. Thank you all for joining us this morning. As a reminder, a recording of our call today will be available on our website. And as always, please feel free to contact me, Dan Fidell, for analysts and investor questions or Marissa Travaline for media inquiries. Our contact information may be found on our earnings release in the earnings presentation material. So, again, thank you for joining us today and for your continued interest and investment in SJI. This concludes our call. Have a good day.

    Opérateur

    [Operator Closing Remarks]

    Duration: 42 minutes

    Appeler les participants:

    Dan Fidell — Vice President, Investor Relations

    Mike Renna – Président et chef de la direction

    Cielo Hernandez – Premier vice-président et directeur financier

    Steven R. Cocchi — Senior Vice President and Chief Strategy and Development Officer

    David Robbins — Senior Vice President

    Tate Sullivan — Maxim Group — Analyst

    Scott — ExodusPoint — Analyst

    Steven D'Ambrisi — Granite Lane — Analyst

    Phil Covello — ExodusPoint Capital Management — Analyst

    Matthew Davis — Carlson Capital — Analyst

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