DJIA et SPX sur le point de diminuer de 10% par rapport aux pics

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Points clés à retenir:

  • VIX passe au-dessus de 30 alors que l'anxiété virale augmente après un cas d'origine inconnue en Californie
  • S&P 500 juste au-dessus de la zone technique clé près de 3050 alors que la moyenne mobile de 200 jours est menacée
  • Le brut atteint un nouveau plus bas de 14 mois et les rendements obligataires atteignent de nouveaux plus bas records
  • Une correction semble imminente. Les principaux indices devraient commencer 10% en dessous de leurs sommets récents, la première fois depuis la fin de 2018.

    La peur a toujours une emprise serrée aujourd'hui, et contrairement à la peur autour de quelque chose de financier comme une guerre commerciale ou des hausses de taux, il est difficile de dire quand cette anxiété cessera. Les contrats à terme sur actions ont glissé après que les Centers for Disease Control and Prevention (CDC) ont confirmé le premier cas de coronavirus américain d'origine inconnue en Californie du Nord, indiquant une possible «propagation communautaire» de la maladie.

    Ce n'est probablement pas si surprenant que cela, mais cela soulève un drapeau rouge autour du consommateur américain. Un thème constant au cours de l'année dernière est la santé des consommateurs américains. Si les gens commencent à avoir peur et à rester à la maison à cause du virus, cela pourrait avoir un impact effrayant sur l'économie après avoir traversé la guerre commerciale l'année dernière. Les achats en ligne pourraient atténuer la douleur, mais ils ne représentent tout de même qu'un faible pourcentage de l'activité des consommateurs dans l'ensemble.

    Les rendements obligataires, le brut claqué alors que la volatilité se réchauffe

    Pour un exemple de réussite de la peur, consultez le marché obligataire. Le rendement du Trésor à 10 ans de référence est tombé à 1,28% ce matin, un nouveau record. Le taux obligataire à 30 ans se négocie également à un creux historique proche de 1,76%.

    L'indice de volatilité Cboe (VIX) vient de dépasser 30 pour la première fois en 14 mois. Le brut a complètement perdu pied et s'échange à peine au-dessus de 47 $ le baril, un creux de presque 14 mois. Tout cela contraste fortement avec celui d'il y a 24 heures lorsque le brut et les rendements montraient des signes de stabilité et que le VIX s'était légèrement détendu.

    Le S&P 500 (SPX) crie maintenant la distance de la zone technique 3050 dont nous avons parlé hier (voir graphique ci-dessous). Ce n'est que quelques points au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours, et une baisse importante à partir de là causerait probablement plus de dégâts techniques au marché et pourrait conduire à une nouvelle vague de ventes. La zone 3050 se trouve également être environ 10% en dessous des pics récents.

    Le Dow Jones Industrial Average ($ DJI) semble pouvoir retirer un niveau de support clé près de 26 700 au début de la session. Ce niveau marque une baisse d'environ 10%, ou une correction officielle, par rapport aux sommets récents. C'est aussi un niveau qui a été une résistance difficile il y a quelques années lorsque le $ DJI a eu du mal à le dépasser.

    Deux actions très en vue ont été secouées dans le trading de nuit, avec Apple (AAPL) en baisse de 3% et Microsoft (MSFT) en baisse de 4%. De plus en plus d'entreprises, dont MSFT, mettent en garde contre le coronavirus affectant leurs quartiers.

    Rough Ride vu continue

    Il n'y a aucun signe de volatilité mettant ses pieds en place de si tôt, et cela ne devrait pas surprendre. Quand les marchés s'ébranlent comme ils l'ont fait lundi et mardi avec 3% de pertes par jour (ce qui ne s'était pas produit depuis la crise financière de fin 2008), c'est comme une cloche qui sonne, et les vibrations peuvent durer longtemps après la dernière carillon.

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    La courbe de volatilité, qui mesure le risque dans les mois à venir, semble refléter les attentes des investisseurs selon lesquelles le virus est plus susceptible de devenir une maladie normale à laquelle l'humanité doit faire face et

    peut-être pas un scénario apocalyptique que le marché évaluait lundi et mardi. Les investisseurs ont eu tort par le passé, bien sûr, et parce que le virus est un problème médical et non financier, toute attente à long terme quant à sa destination doit être prise un peu moins littéralement que, disons, les attentes possible baisse des taux.

    Les investisseurs pourraient devoir s'habituer à ces niveaux à l'approche de mars, en particulier avec la prochaine saison électorale. Certains analystes ont même déclaré que certaines des ventes récentes et de la volatilité pourraient refléter les préoccupations concernant les primaires démocrates. Il y en a qui craignent qu'un candidat apparaisse qui est considéré comme hostile aux marchés financiers, avec plus de réglementation possible.

    La Fed regarde de plus près

    Même si la Fed a pris des mesures d'urgence, cela pourrait ne pas aider beaucoup. Au lieu de cela, il est possible que les investisseurs voient cela comme un signe de désespoir. Jusqu'à présent, la Fed a semblé vouloir attendre et obtenir plus d'informations avant de faire quoi que ce soit. Les chances d'une baisse des taux le mois prochain continuent de grimper, atteignant environ 36,5% d'ici la fin de la journée d'hier, selon les contrats à terme du groupe CME.

    Presque tous les secteurs ont de nouveau terminé dans le rouge mercredi alors que les saignements se poursuivaient. L'énergie a empiré, car les inquiétudes liées à la demande ont dominé et les contrats à terme sur le brut américain sont tombés en dessous de 49 $ le baril pour la première fois en près de 14 mois. Le SPX n'a ​​pas connu de journée positive depuis le 18 février, il y a plus d'une semaine, et maintenant en baisse de plus de 8% par rapport à ses sommets.

    Vous cherchez de bonnes nouvelles? Continuez à vérifier les données. Les ventes de maisons neuves pour janvier, annoncées hier, sont bien supérieures aux attentes après la forte lecture de la semaine dernière sur les mises en chantier. Les taux hypothécaires ont baissé récemment en partie à cause de la remontée des obligations, alors peut-être que cela contribue à alimenter une partie de la solidité du logement. Les ventes de maisons neuves ont grimpé de 7,9% en janvier pour atteindre un taux annuel désaisonnalisé de 764 000 unités, par rapport à l'avis consensuel de Briefing.com de 720 000. Les ventes ont augmenté de 18,6% par rapport à il y a un an, reflétant en partie les faibles taux mais également la faible offre de logements existants, a noté Briefing.com.

    Dans un rapport qui reçoit probablement moins d'attention que d'habitude, le gouvernement a déclaré jeudi matin que le produit intérieur brut du quatrième trimestre avait augmenté de 2,1%. Cela était conforme aux attentes des analystes et n'aura probablement pas beaucoup d'impact sur le trading. Les demandes de chômage hebdomadaires ont atteint 219 000, un peu au-dessus des prévisions des analystes, mais rien d'alarmant. Les biens durables ont baissé de 0,2% en janvier, ce qui était bien mieux que les prévisions des analystes.

    Pendant ce temps, Goldman Sachs (GS) enregistre désormais une croissance des bénéfices nulle cette année pour les entreprises américaines à cause du virus. L’indicateur «PIB maintenant» de la Fed d’Atlanta doit faire l’objet d’une mise à jour aujourd’hui et se situait en dernier lieu à 2,6%. Nous verrons où il atterrit.

    Un petit soulagement mercredi mais une tentative de redressement précoce a échoué

    Les combats de Wall Street se sont poursuivis mercredi alors que deux des trois principaux indices ont effacé les rassemblements de 1,5% le matin, mais le bain de sang de lundi et mardi ne s'est pas répété. Il était encourageant de voir le Nasdaq (COMP) gérer un léger gain mercredi alors que certains des titres de puces battus comme Micron (MU) et Nvidia (NVDA) augmentaient.

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    Les FAANG ont également montré un peu de vie mercredi, dirigés par l'AAPL. Ce stock est tellement révélateur que sa progression ou son absence au cours des prochains jours pourrait aider à guider le reste de la rue. MSFT a une partie de ce même type d'influence et a également connu un peu de rallye hier. Leurs rassemblements d'hier semblent être il y a longtemps maintenant.

    Même si cela n'a pas duré, c'était agréable de voir certains investisseurs "acheter le creux" apparemment dans la matinée d'hier. Il était décourageant de ne pas voir cela se prolonger dans la dernière partie de la session, mais cela reflétait peut-être un intérêt commercial restant des deux jours précédents et des vendeurs profitant de niveaux légèrement plus élevés.

    De plus, l'annonce de nouveaux cas en Allemagne a probablement contribué à saper un peu la confiance qui s'était développée. Pour le moment, nous vivons dans l'ombre d'éventuelles nouvelles négatives sur les virus à un moment donné, ce qui pourrait suffire à mettre plus de prudence que ce que vous verriez normalement après une vente massive.

    Les investisseurs ont reçu un autre rappel du danger après la clôture hier, lorsque MSFT a averti qu'il manquerait ses conseils pour le segment qui comprend Windows, attribuant la faute au coronavirus. Ce n'est pas un hasard si la technologie a pris l'un des plus gros coups jusqu'à présent, les fabricants de puces, MSFT et AAPL étant si dépendants des clients et des chaînes d'approvisionnement asiatiques. Les compagnies aériennes, les hôtels et les stocks de lieux de divertissement comme les salles de cinéma continuent également de se débattre.

    C’est ce à quoi vous pourriez vous attendre avec des vols vers la Chine qui semblent avoir peu de demande, des casinos fermés dans certaines régions d’Asie, des conférences annulées et des responsables de la santé à la télévision conseillant aux gens de ne pas se serrer la main s’ils peuvent l’éviter. D'un autre côté, les stocks de biotechnologie, où un vaccin semble susceptible de provenir de n'importe où, reçoivent un peu d'amour. Le Nasdaq Biotech Index (NBI) a augmenté de plus de 1,2% hier, grâce à un bond de 22% des actions de Moderna (MRNA), selon lequel un vaccin contre les coronavirus est prêt pour les tests. N'oubliez pas, cependant, que les responsables de la santé pensent que le vaccin ne serait pas prêt avant un an, même s'il passe très rapidement par les essais. Ce n’est pas une panacée.

    Vendredi représente la chance de nouvelles prises de bénéfices avant le week-end. Les vendredis obtiennent rapidement une mauvaise réputation dans la rue, avec six des sept derniers vendredis présentant des baisses de marché. Il semble y avoir beaucoup de crainte d'aller trop longtemps dans les week-ends avec ce surplomb.

    GRAPHIQUE DU JOUR: LA TÊTE AU-DESSUS DE L'EAU – POUR LE MAINTENANT: Ce graphique d'un an montre l'indice E-mini S&P 500 … [+] Futures (/ ES — chandelier) et sa moyenne mobile à 200 jours (200 MA — ligne bleue). Notez que le 200 MA actuel se situe autour de 3048, et que / ES a clôturé en dessous du 200 MA deux fois au début de l'année dernière mais s'est rapidement rétabli à chaque fois. Il a également testé les 200 jours plus tard en 2019 mais a de nouveau rebondi. Nous commençons la journée avec / ES juste au-dessus des 200 MA. Pourrions-nous tester ce niveau et verrons-nous un certain soutien? Restez à l'écoute. Source de données: CME Group. Source du graphique: La plateforme thinkorswim® de TD Ameritrade. À titre indicatif seulement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

    Source de données: CME Group. Source du graphique: La plateforme thinkorswim® de TD Ameritrade.

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    Sick-licals: Les secteurs cycliques, dont l'énergie, continuent de se faire pilonner. En repensant aux décombres des cinq derniers jours, la technologie de l'information a définitivement eu le pire, en baisse de plus de 9%. L'énergie est en baisse de près de 9%, tandis que les produits industriels, les services de communication, la consommation discrétionnaire et les matériaux ont tous perdu plus de 7%. Les financières ont baissé de près de 7%, ce qui n'est pas surprenant lorsque vous voyez le rendement du Trésor à 10 ans tomber en dessous de 1,28%. Il s'agit d'un nouveau plus bas historique, éliminant le plus bas précédent de juin 2016. Une autre baisse des rendements d'ici serait probablement considérée comme un signal économique plutôt baissier.

    Qu'est-ce qui est typique? Une baisse de 10% des marchés se produit environ une fois par an, en moyenne, nous apprend l'histoire. Ainsi, bien que la pente de la vente de cette semaine n'était pas typique, il est typique de voir les choses se détendre de temps en temps à deux chiffres. Une baisse de 10% du pic est appelée une «correction», et il faudrait un coup de 20% pour qu'un ours rôde. Nous y sommes presque arrivés dans le SPX en décembre 2018, mais nous l'avons raté. Un véritable marché baissier ne s'est pas produit depuis la crise financière de 2007-2009, mais n'oubliez pas que de nombreux analystes pensent que la peur, et non l'âge, a tendance à tuer les taureaux. C'était certainement le cas en 2008, mais certains analystes ont désormais le sentiment que le marché n'ira probablement pas en territoire baissier à moins que les investisseurs ne soient convaincus que le virus peut envoyer l'économie en récession. Restez à l'écoute.

    Filature record de l'industrie: Après avoir été mis de côté d'abord par les CD dans les années 1980, puis plus récemment par le streaming de musique, le LP vinyle à l'ancienne est revenu en force en 2019. Les ventes ont augmenté de 14,5% dans la meilleure année pour les amateurs de platines depuis 2005. Maintenant, c'est en danger d'une égratignure inattendue. Un incendie au début du mois n'a laissé que la coquille d'une usine californienne qui fabriquait 75% d'un composant clé des vinyles, a rapporté le Los Angeles Times. L'installation abritait Apollo Masters, qui fabrique des laques noires, les plaques circulaires brillantes essentielles à la production de disques vinyles. Bien que les disques ne représentaient que 4% des ventes de musique aux États-Unis l'année dernière, c'est une entreprise en pleine croissance qui plaît aux amateurs qui recherchent non seulement de nouvelles sorties mais aussi des versions remasterisées de grands succès des années 1960 et 1970. Seule une autre installation dans le monde fabrique la laque nécessaire, et elle est en pleine production et ne prend pas de nouveaux clients, a rapporté le journal. À ce stade, il est difficile de savoir si c'est le jour où la musique vinyle est morte ou si le rythme continue.

    Commentaire TD Ameritrade® à des fins éducatives seulement. Membre SIPC.

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    Julien