Ameresco Inc (AMRC) Transcription de l'appel des résultats du quatrième trimestre 2019

Source de l'image: The Motley Fool.

Ameresco Inc (NYSE: AMRC) Appel des résultats du quatrième trimestre 2019 2 mars 2020, 16 h 30 ET

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appeler les participants
  • Remarques préparées:

    Opérateur

    Bonjour mesdames et messieurs. Merci de votre présence et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre et de l'année 2019 d'Ameresco, Inc. [Operator Instructions] Plus tard, nous organiserons une séance de questions-réponses et des instructions suivront à ce moment-là. [Operator Instructions]

    J'aimerais maintenant céder la conférence à votre hôte, Mme Leila Dillon, vice-présidente, Marketing et communications. Madame Dillon, vous pouvez commencer.

    Leila Dillon – Vice-président, marketing et communications

    Merci Valérie et bonjour à tous. Nous vous remercions de vous joindre à nous pour l'appel d'aujourd'hui. Je suis accompagné ici de George Sakellaris, président du conseil, président et chef de la direction d'Ameresco; Doran Hole, vice-président principal et chef des finances; et Mark Chiplock, vice-président et contrôleur corporatif et chef de la comptabilité.

    Avant de passer la parole à George, je voudrais faire une brève déclaration concernant les remarques prospectives. Cet appel contient des informations prospectives concernant les événements futurs et les performances financières futures de l'entreprise. Nous vous avertissons que ces déclarations sont des prévisions basées sur les attentes ou les convictions actuelles de la direction. Les résultats réels peuvent différer considérablement en raison des risques et des incertitudes liés à nos activités. Nous vous renvoyons au communiqué de presse de la société publié cet après-midi et à nos documents déposés auprès de la SEC. Ces documents discutent des facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de ceux contenus dans les projections ou les énoncés prospectifs de la société. Nous n'assumons aucune obligation de réviser les déclarations prospectives sur la base de l'appel d'aujourd'hui.

    De plus, nous ferons référence aux mesures financières non conformes aux PCGR lors de l'appel. Ces mesures financières non conformes aux PCGR ne sont pas préparées conformément aux principes comptables généralement reconnus. Un rapprochement PCGR / non PCGR ainsi qu'une explication de l'utilisation de mesures financières non PCGR sont disponibles dans notre communiqué de presse et en annexe des diapositives, qui peuvent être téléchargés sur notre site Web.

    Je donne maintenant la parole à George. George?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Merci Leila et bon après-midi à tous. Avant de discuter de nos résultats, je voudrais aborder brièvement les récentes rumeurs concernant une vente potentielle d'Ameresco. Eh bien, nous ne commentons généralement pas des rumeurs de marché spécifiques. Nous pouvons seulement dire que nous ne sommes actuellement engagés dans aucun processus de vente et que nous poursuivons activement notre plan d'affaires en tant qu'entreprise indépendante. Et avec ça, maintenant nos résultats. Ameresco a terminé 2019 avec des résultats record pour plusieurs indicateurs clés. Surtout, qui ont commencé cette année avec de vastes capacités techniques et le carnet de commandes pour produire une autre année de forte performance.

    Au cours du quatrième trimestre, notre équipe a fait un travail remarquable. Nous tirons parti de la force de chaque unité commerciale pour répondre à toutes les facettes. Nous avons augmenté notre carnet de commandes total de 15% à 2,3 milliards de dollars dans nos actifs et notre développement de 80% à des niveaux record. Nous avons converti un grand nombre d'attributions majeures en contrats comme prévu, et nous avons exécuté notre carnet de commandes contractuel, ce qui nous a permis de réaliser des revenus records. Nous regardons maintenant vers l'avant avec beaucoup de visibilité et d'enthousiasme alors que nous profitons des progrès de l'industrie qui changent la donne.

    L'économie des technologies de pointe s'est considérablement améliorée et constitue désormais un moteur clé pour les énergies renouvelables, l'efficacité énergétique combinée de la chaleur et de l'électricité, des micro-réseaux et des projets de stockage d'énergie. Au cours de la dernière décennie, le coût de ces technologies avancées a chuté de façon significative, ce qui a rendu de nombreuses installations et mises à niveau économiques pour nos clients. Nous avons la forte baisse du prix de l'énergie solaire a tendance à attirer la plupart de l'attention. D'autres technologies ont également connu une baisse significative des coûts et une augmentation des performances.

    Par exemple, les prix de l'éclairage LED ont chuté de plus de 90% au cours de la dernière décennie, ce qui a entraîné une adoption massive sur le marché. Les municipalités en particulier ont profité de cette technologie pour moderniser leur éclairage public. Ameresco a récemment remplacé 100 000 lampadaires anciens par des LED à haute efficacité dans la ville de Phoenix. La ville économisera plus de 3,5 millions de dollars par année pour réduire les coûts d'électricité, en plus de réaliser d'importantes économies de fonctionnement et d'entretien. Le coût de bon nombre de ces technologies avancées, y compris les LED, l'énergie solaire, le stockage sur batterie, les microgrids et la cogénération, continue de baisser, entraînant des économies de plus en plus attrayantes pour nos clients et pour Ameresco.

    Alors que nous regardons vers l'avenir, il est clair que la tendance s'oriente vers un environnement bas ou sans carbone et loin des combustibles fossiles. Un rapport de Bloomberg montre que les achats d'énergie propre par les sociétés par le biais d'accords d'achat d'électricité sont enregistrés. Et ces achats ont augmenté de manière impressionnante de 44% en 2019. Le rapport note que les entreprises sont confrontées à une pression croissante des actionnaires – actions pour décarboniser et consommer de l'énergie, et diversifier leurs sources d'énergie. Comme en témoignent les dernières versions de Delta Airl Lines, Microsoft et BlackRock. Ameresco est bien positionnée pour profiter de cette tendance. Alors que nous travaillons en étroite collaboration avec nos clients, nous leur fournissons les meilleures solutions technologiques avancées qui répondent à leurs besoins uniques.

    De plus, nous pouvons leur donner grâce à une flexibilité financière. Ils peuvent détenir les solutions eux-mêmes ou nous pouvons en conserver la propriété. Nous supportons les deux modèles. Notre projet est indépendant et une vaste expertise technique combinée à une flexibilité financière sont des facteurs de différenciation importants pour Ameresco dans ce marché de plus en plus complexe. Nous constatons également la demande croissante de résilience. Les grands arrêts de grande ampleur enregistrés en Californie démontrent l'impact économique négatif d'une grande instabilité et des interruptions d'alimentation. De plus en plus, nous voyons les services publics, les municipalités, les hôpitaux, l'enseignement supérieur et les entreprises chercher à mettre en œuvre des solutions qui leur permettront de rebondir rapidement face à ces interruptions de plus en plus fréquentes.

    L'armée s'est avérée être un important adopteur précoce de technologies innovantes fournissant une alimentation sur site, un stockage de l'énergie et des contrôles de microréseau pour une sécurité énergétique et une résilience accrues. Il existe de nombreuses bases à travers le pays qui intègrent des solutions dans leur infrastructure. Un bon exemple est notre projet récemment annoncé que le chantier naval de Portsmouth à Kittery, dans le Maine, dans le cadre de ce projet, Ameresco ajoutera une nouvelle centrale thermique et électrique de 7,5 mégawatts et installera un système d'espace de stockage de batterie de 1 mégawatt pour étendre le système de microgrids à partir du chantier naval. Ameresco fournira également des services d'exploitation et de maintenance. Nous proposons actuellement des solutions similaires à d'autres clients fédéraux à travers le pays.

    Selon un rapport de Navigant Research, le marché mondial des micro-réseaux devrait croître à un taux de croissance annuel de 28% d'ici la fin de cette décennie. Nos activités liées aux actifs énergétiques ont également été très actives ce trimestre avec un certain nombre de nouvelles récompenses, dont cinq opportunités supplémentaires de gaz naturel renouvelable représentant un total d'environ 25 mégawatts. Notre solide pipeline de développement d'actifs nous permettra de plus que doubler nos mégawatts en exploitation au cours des prochaines années. Cela augmentera considérablement notre base de revenus, de bénéfices et de flux de trésorerie récurrents.

    Alors que 2019 a été impacté par la baisse des prix du RIN, nous sommes heureux de constater un net rebond des prix dès ce premier trimestre. À ce titre, nous avons profité de cette évolution positive et augmenté notre activité de couverture pour notre production de RIN 2020. Le gaz naturel renouvelable continue de connaître une augmentation importante de la demande alors que les organisations dépendantes du gaz naturel envisagent d'incorporer ce gaz vert dans leur mix. En ce qui concerne le secteur des transports, qui a pris les devants au cours des dernières années, nous constatons un intérêt particulier de la part de l'industrie des services publics de gaz naturel et des institutions avec de nombreux plans déjà annoncés pour augmenter les achats de gaz naturel renouvelable dans le cadre de leur approvisionnement global en carburant. Nous pensons que cette demande accrue nous permettra de trouver de bons partenaires de prélèvement pour notre gaz vert dans le cadre de contrats à long terme, nous donnant ainsi une meilleure visibilité à long terme sur les flux de trésorerie de ces projets.

    Fin 2019, le total des actifs en développement atteignait 321 mégawatts. Nous prévoyons que nos actifs en développement continueront de croître à un rythme soutenu. De plus, notre carnet de commandes de maintenance opérationnelle a augmenté à un rythme impressionnant de 22% pour atteindre 1,1 milliard de dollars, renforçant ainsi notre future base de revenus récurrents. En tant que catalyseur clé de l'avenir à faible émission de carbone, nous sommes impatients de divulguer davantage de données liées à l'ESG pour nos clients et nos investisseurs. Nous sommes fiers d'annoncer qu'en 2019 seulement, les actifs d'énergie renouvelable et les projets clients d'Ameresco ont livré une compensation carbone équivalente à plus de 11 millions de tonnes métriques de CO2. Cela équivaut au carbone absorbé par près de 15 millions d'acres de forêt en un an.

    Nous entrons dans 2020 avec une visibilité à long terme exceptionnelle. Des opportunités de marché passionnantes et une excellente position concurrentielle et une plateforme et des ressources internes en place pour bénéficier de ce marché en croissance rapide. 2020 devrait à nouveau être une année record pour Ameresco.

    Je cède maintenant la parole à Doron pour qu'elle examine les états financiers. Doron?

    Spencer Doran Hole – Premier vice-président et directeur financier

    Merci, George et bon après-midi à tous. Alors que je passe en revue les faits saillants financiers de la société pour le quatrième trimestre et l'année 2019. Je vous demande de vous référer à notre communiqué de presse et à nos diapositives supplémentaires pour des informations financières plus complètes. Les investissements que nous avons faits pour développer nos capacités technologiques avancées commencent à porter leurs fruits. Nous avons enregistré une croissance record du carnet de commandes de projets et d'exploitation et d'entretien ainsi qu'un autre trimestre solide d'augmentation de nos actifs en développement. Notre carnet de commandes de solutions énergétiques intelligentes à la fin du trimestre était de 2,3 milliards de dollars, dont 1,1 milliard de dollars en carnet de commandes et 1,2 milliard de dollars en projets attribués avec 290 millions de dollars de nouvelles récompenses gagnées au cours du trimestre.

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    Notamment, notre carnet de commandes de 1,1 milliard de dollars a augmenté de 52% en glissement annuel pour atteindre un nouveau record, renforçant notre visibilité claire pour 2020 et au-delà. Nos actifs et notre développement ont atteint un record de 321 mégawatts à la fin de l'année, ce qui représente une croissance de 80% en glissement annuel. Nous avons ajouté 34 mégawatts nets au quatrième trimestre, y compris un certain nombre de nouvelles opportunités de GNR et un vaste projet de microréseau complet dans le secteur C&I, dont nous avons hâte d'en parler davantage à l'avenir. Ces nouveaux ajouts reflètent notre capacité à conquérir des parts de marché sur les marchés en croissance du gaz vert et des microréseaux grâce à la propriété d'actifs d'Ameresco.

    Le chiffre d'affaires de 307 millions de dollars du quatrième trimestre reflète une très forte croissance, car nous avons converti les importants contrats du gouvernement fédéral dans notre carnet de commandes attribué en carnet de commandes. Les revenus de l'exercice ont augmenté de 10% pour s'établir à 866,9 millions de dollars, contre 787,1 millions de dollars l'an dernier, grâce à la vigueur du secteur des projets. Nos résultats annuels ont subi l'incidence négative d'une baisse des prix du RIN, ce qui a réduit le bénéfice brut, le bénéfice net et le BAIIA d'environ 7 millions de dollars, dont 4,3 millions de dollars ont directement affecté le quatrième trimestre. Cependant, depuis la fin de l'année, nous avons profité de manière proactive du récent rebond des prix du RIN en couvrant davantage notre production attendue.

    Nous pensons que cette stratégie réduira l'impact de la volatilité du RIN sur nos résultats 2020. L'effet des prix du RIN a été contrebalancé par l'extension rétroactive de la déduction fiscale 179D qui a augmenté le bénéfice net du quatrième trimestre et de l'exercice. Cet avantage a été pleinement reconnu au quatrième trimestre 2019 et comprenait 4,2 millions de dollars ou 0,09 $ par action pour les projets achevés en 2018 et 3,3 millions de dollars ou 0,07 $ par action pour les projets achevés en 2019. Mais l'avantage 179D se poursuivra jusqu'à la fin de 2020.

    Permettez-moi maintenant de donner un peu de couleur sur nos attentes financières. 2020 devrait être une nouvelle année de forte croissance des revenus et des bénéfices, soutenue par notre solide carnet de commandes. Ameresco s'attend à ce que les revenus totaux de 2020 se situent entre 910 millions de dollars et 980 millions de dollars, soit une croissance de 9% en glissement annuel à mi-parcours. Nous prévoyons un BAIIA ajusté se situant entre 102 millions de dollars et 112 millions de dollars, soit une croissance de 17,5% à mi-parcours.

    Le BPA non conforme aux PCGR devrait se situer entre 0,86 $ et 0,96 $. Nous prévoyons que la marge brute sera de l'ordre de 18,5% à 19,5% en raison d'une plus grande combinaison de projets à marge plus faible dans notre carnet de commandes contractuel, qui seront exécutés au cours de l'exercice. Les intérêts et autres charges passeront d'environ 17 millions de dollars à 19 millions de dollars, alors que nous continuons à financer des actifs supplémentaires appartenant à la société. Nous prévoyons un taux d'imposition effectif d'environ 8% à 12% pour l'année, car la société continue de bénéficier de l'extension de la déduction fiscale 179D. Ces indications excluent l'impact de toute activité d'intérêt ne donnant pas le contrôle et les frais supplémentaires liés aux activités de restructuration de la société ainsi que tout impact fiscal connexe.

    J'aimerais maintenant renvoyer l'appel à George pour ses derniers commentaires.

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Merci, Doron. Voici quatre points, je voudrais vous laisser. Premièrement, le marché continue – les conditions sont solides et Ameresco continue de gagner en reconnaissance pour nos propositions flexibles et de grande valeur. Deuxièmement, nous prévoyons une solide année 2020, grâce à notre important carnet de commandes sous contrat et à notre pipeline de développement d'actifs à croissance rapide. Troisièmement, les investissements que nous avons faits dans la technologie, les personnes et les plateformes devraient bénéficier à Ameresco et aux actionnaires en 2020 et au-delà. Et quatrièmement, nous pensons que nous sommes aux premiers stades de la croissance de cette industrie alors que nous continuons à nous diriger vers notre mission d'un avenir durable à faible émission de carbone. Nous sommes impatients de vous voir nombreux lors de nos prochaines conférences d'investisseurs.

    Et avec cela maintenant Valérie, nous aimerions maintenant ouvrir l'appel aux questions. Merci.

    Questions et réponses:

    Opérateur

    Je vous remercie. [Operator Instructions] Notre première question vient de Chris Van Horn de B. Riley FBR. Votre ligne est ouverte.

    Chris Van Horn – B. Riley FBR – Analyste

    Bonne après-midi. Merci d'avoir répondu à mon appel.

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Bonjour, Chris.

    Spencer Doran Hole – Premier vice-président et directeur financier

    Salut, Chris.

    Chris Van Horn – B. Riley FBR – Analyste

    Je voulais donc juste parler des conseils pendant une minute. Pourriez-vous nous donner une idée des options d'achat et de vente – sur la fourchette de revenus, est-ce principalement dû au calendrier des récompenses ou y a-t-il d'autres facteurs macro-économiques auxquels vous pourriez penser?

    Spencer Doran Hole – Premier vice-président et directeur financier

    Oui, je pense que mon point de vue – c'est Doron, c'est probablement plus sur le moment de convertir les attributions en contrats, puis sur l'obtention des récompenses quand je regarde cette gamme.

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Nous avons une très bonne position, quel que soit le chiffre d’affaires que nous attendons des contrats exécutés et celui des contrats attribués que nous prévoyons de convertir. Mais nous nous sentons assez bien avec la gamme que nous avons donnée. Je ne sais pas si …

    Chris Van Horn – B. Riley FBR – Analyste

    D'accord. Je l'ai. Merci. Et ensuite, vous avez mentionné dans votre commentaire sur les perspectives que – le bénéfice brut augmentera à un taux plus élevé, mais cette marge pourrait être quelque peu affectée par le mix, quelque chose de spécifique à appeler du côté du mix?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Ouais. C'est un bon point. Ce qui se passe, l'entreprise évolue un peu et nous obtenons davantage ce que j'appellerais des projets de conception-construction. Et un bon exemple pourrait être, quelques clients vont concevoir et planifier les actifs que nous détiendrons et exploiterons à la fin de – au cours du processus, ils disent que non, nous serons propriétaires de ces actifs. Vous allez donc les concevoir, les développer et les construire pour nous. Et la marge sur ces projets particuliers, bien sûr, les risques sont sensiblement inférieurs, pas similaires aux marges que nous obtenons dans le cadre des contrats de performance. Et nous avons plusieurs, ce que j'appellerais, hérités, certains des emplois de lampadaires que nous avons et certains des emplois de conception-construction que nous avons pour le gouvernement fédéral, ce sont des marges considérablement plus faibles et certains d'entre eux, ils ont deux- horizon temporel annuel pour être mis en œuvre

    Mais l'un des bons [Indecipherable] que ce soit nous avons construit un atout pour un client particulier ou un travail d'éclairage public pour une municipalité particulière. Nous avons de très bons contrats d'exploitation et de maintenance de suivi associés à ces clients particuliers. Et ils nous donnent une assez bonne marge sur le contrat O&M. En plus de cela, beaucoup de ces clients sont nos clients. Il y aura de nombreuses affaires répétées qui leur seront associées. Donc, même si sur la ligne du haut, nous pourrions voir que la marge bénéficiaire brute baisse un peu, mais ce qui est relutif ou du point de vue du profit, ils sont considérablement contribués. C'est donc une bonne chose à la fin de la journée.

    Chris Van Horn – B. Riley FBR – Analyste

    Ouais. D'accord. Je l'ai. Dernier pour moi. Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux sont restés stables du point de vue du dollar en raison d'une très bonne croissance des revenus. Est-ce uniquement basé sur les contrôles opérationnels que vous avez en place ou y a-t-il autre chose que nous devrions penser là-bas?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Non, c'est le contrôle opérationnel que nous avons en place. Nous sommes toujours conscients du fait, l'une des choses dans une entreprise en croissance et en particulier sur la base du fait que l'année dernière, nous avons dû investir environ 5 millions de dollars en opex et ce que j'appelle les peuples et la plate-forme afin de pouvoir rivaliser même sur ce marché concurrentiel, le marché des technologies de pointe. Mais d'un autre côté, nous avons fait du bon travail ou peut-être affiner un peu l'organisation et faire les ajouts là où nous en avons besoin et les soustractions où ils ne sont pas aussi efficaces.

    Chris Van Horn – B. Riley FBR – Analyste

    D'accord. Je l'ai. Merci beaucoup pour le temps. Et bravo pour le trimestre.

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Je vous remercie.

    Leila Dillon – Vice-président, marketing et communications

    Merci, Chris.

    Opérateur

    Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Noah Kaye d'Oppenheimer. Votre ligne est ouverte.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    D'accord. Merci beaucoup. Quelques questions à parcourir ici. Premièrement, quels équivalents mégawatts ont été mis en service en 2019?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Mis en service.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    Ouais. Combien de mégawatts mis en service en 2019?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    36 ou 34?

    Spencer Doran Hole – Premier vice-président et directeur financier

    34. 34 mis en service en 2019.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    D'accord. Et que supposez-vous pour 2020?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Environ 50. Et ce que je voudrais souligner, nous serons un peu déçus des installations pour ce que nous avons mis en service pour les mégawatts cette année. Et vous savez peut-être que la plupart de nos actifs que nous mettrons en service seront situés dans le Massachusetts et le Rhode Island et certains à New York, mais surtout dans le Massachusetts et le Rhode Island, nous avons connu des retards substantiels en raison des utilitaires qu'ils doivent faire. Et cela nous retarde, je dirais, de six à neuf mois d'environ 20 mégawatts d'installation. Et en fait, certains autres projets ont été touchés et cela reporte l'heure à une date ultérieure.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

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    D'accord. Et puis vous avez ajouté 25 mégawatts au pipeline RNG en cours de développement. Alors, pouvez-vous nous dire ou nous rappeler quand voyez-vous la mise en ligne des 66 mégawatts? Et quand ces projets atteindront-ils leur pleine rampe? Juste le calendrier général pour les deux prochaines années?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Ouais. Nous avons déjà donné une sorte de couleur. McCarty Road, ce serait à la fin de cette année, sinon cela commencera un peu tard au quatrième trimestre. Ensuite, nous en avons deux autres, Keller et Forward, qui arriveront vers la fin de l'année prochaine. Alors maintenant, nous planifions – nous espérons que nous en aurons trois pour l'année suivante. C'est le plan. Nous construisons l'organisation pour pouvoir mettre en service une, deux puis trois de ces usines.

    Et ce que je voudrais souligner – concernant le développement du gaz vert. C'est un nouveau domaine sur lequel nous mettons beaucoup l'accent en raison de ce qui se passe sur d'autres marchés que le secteur des transports. Et nous espérons que d'ici la fin de cette année, nous serons en mesure de conclure des contrats à long terme avec certaines des bonnes entités solvables et cela nous donnera une meilleure visibilité en ce qui concerne les revenus, les bénéfices et les flux de trésorerie associés à ce projet.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    D'accord. Et cela – merci, George, d'avoir anticipé ma prochaine question. Vous avez donc noté dans le communiqué que les RIN étaient de 7 millions de dollars en 19. Quel prix RIN supposez-vous dans les prévisions 2020?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Nous ne divulguons pas ce nombre, mais je vous dirai que plus de 50% nous avons couvert sur le marché en ce moment. Je pense que c'est de 52 à 54 et nous continuons à trouver des opportunités. Mais à peu près, nous avons mis ces couvertures, au cours des deux derniers mois, et il ne faut pas un grand scientifique pour savoir où sont ces prix. Et je pense que c'est – vous constaterez que nous sommes dans le voisinage de ce que les nombres qu'ils échangent.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    Ou peut-être que les prix du RIN en raison des décisions de justice ont doublé au cours des deux derniers mois. Vous dites donc que vos couvertures sur après que le prix a doublé?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Nous avons mis les couvertures après l'augmentation.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    D'accord. Très bien très bien. Donc, à plus long terme ici, si j'écoute votre réponse précédente, vous indiquez qu'il est possible d'obtenir des acheteurs à long terme pour certains de ces projets. Dans quelle mesure vous sentez-vous proche de signer certains de ces contrats? Est-ce une annonce de type 2020 que vous attendez?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Je ne ferais aucun commentaire à ce sujet, très probablement vers la fin de l'année. Nous allons et venons, et certains d'entre eux, ce sont de grandes institutions ou certains des services publics qu'ils prennent du temps. Mais je dirai ceci, cependant, que nous avons beaucoup, beaucoup d'intérêt.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    D'accord. Puis…

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Nous devons les obtenir aux prix que nous aimons aussi à long terme. Beaucoup d'entre eux, ils – ils essaient d'obtenir des contrats de 20 ans.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    Des contrats de 20 ans vous avez dit?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Eh bien, nous avions quelques personnes que nous recherchons. Oui, cela ne signifie pas que nous allons leur donner.

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    D'accord. Juste un rapide du côté du projet. Et félicitations pour cette augmentation massive du carnet de commandes. Je veux dire que c'est, de toute évidence, de loin le plus grand nombre que vous ayez eu en un an. Je veux juste comprendre, lorsque vous regardez ce qu'il y a dans ce carnet de commandes en ce qui concerne le mélange, les vents contraires du mélange que vous appelez pour 2020, ceux-ci se poursuivent-ils en 2021 en fonction de la combinaison de ce que vous avez réservé dans le carnet de commandes contractuel? Ou alors que vous regardez un peu plus loin au-delà de 2020, le profil de marge est-il un peu meilleur? Comment devrions-nous y penser?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Je vais dire ça. Les vents contraires que nous avions prévus en 2020, cela a beaucoup à voir, bien sûr, avec le mix du projet. Et le fait que – l'autre chose sur ces projets que les gens doivent réaliser, c'est que, beaucoup d'entre eux, ce sont des projets de deux ou trois ans et de construction de deux ou trois ans. Cependant, cela dit, en 2021 et plus loin, nous constatons que les marges commenceront progressivement à augmenter.

    Et l'autre chose que 2020 qu'il [Indecipherable] un peu, disons, vous obtenez 20 mégawatts de centrales solaires qui ont été retardés, reportés de six à neuf mois, si nous les achevons l'année dernière, ils contribueront, si vous revenez à notre analyse, un EBITDA de 0,25 million de dollars par mégawatt, nous aurions un autre BAIIA de 5 millions de dollars à venir cette année. Donc…

    Noah Kaye – Oppenheimer – Analyste

    Très bien. Merci d'avoir répondu aux questions.

    Leila Dillon – Vice-président, marketing et communications

    Merci, Noah.

    Opérateur

    Notre prochaine question vient de Craig Irwin de Roth Capital Partner. Votre ligne est ouverte.

    Craig Irwin – Roth Capital Partner – Analyste

    Bonsoir et merci d'avoir répondu à mes questions. Donc, George, lorsque nous prenons les différentes informations à fournir au cours de l'année pour le BAIIA par secteur d'activité, je sais que les calculs ne sont pas parfaits, mais cela nous donne un chiffre pour le quatrième trimestre pour les actifs, c'est en fait plus que 20 millions de dollars, soit plus de 70% du BAIIA au cours du trimestre de l'activité d'actifs et considérablement plus élevé que tout autre chiffre que vous avez connu dans l'histoire. Pouvez-vous peut-être nous décrire des éléments qui ont dynamisé l'activité d'actifs au quatrième trimestre? Y a-t-il eu des éléments spécifiques que vous avez pu monétiser? Et comment ces progrès progressent-ils jusqu'en 2020? Et devrions-nous nous attendre à développer progressivement cet objectif au cours du quatrième trimestre 2020 alors que nous continuons de commander de nouveaux projets?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Ouais. Comme nous l'avons dit dans le passé périodiquement, parce que nous voulons – nous ne voulons pas surexploiter notre bilan. Et si vous regardez notre carnet de commandes et que vous dites: "Oh, George, vous avez 321 mégawatts d'actifs en développement." Une bonne partie de cela, nous allons monétiser et surtout, trouverons-nous les taux ou les taux plafonds que les gens souscriront, en particulier les projets solaires.

    Ainsi, au quatrième trimestre, nous n'avons pas monétisé un seul, certains projets que nous avons en construction plutôt que de le prendre pour notre propre bilan, nous les avons vendus. Et vous nous verrez continuer à le faire périodiquement. Nous l'avons fait dans le passé. Et cela fera partie de nos activités. Même cette année, nous avons dans notre plan. Mais très probablement, nous n'attendrons pas le dernier – le quatrième trimestre pour le faire. Et nous prévoyons de le faire tout au long de l'année.

    Craig Irwin – Roth Capital Partner – Analyste

    D'accord. Excellent. Peut tu…

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Mais la contribution de l'EBITDA des actifs, lorsque vous la regardez de l'ensemble de l'entreprise sur une année, et c'est pourquoi nous générons des revenus récurrents, nous sommes – pour l'année jusqu'à 68% lorsque vous combinez l'O & M et les actifs.

    Craig Irwin – Roth Capital Partner – Analyste

    Très fort, très, très fort.

    Spencer Doran Hole – Premier vice-président et directeur financier

    Craig, laissez-moi sauter une chose rapidement. Si vous regardez les diapositives supplémentaires, juste pour noter que nous avons fait un léger ajustement dans la façon dont nous allouons notre opex d'entreprise pour …

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Voilà un autre point.

    Spencer Doran Hole – Premier vice-président et directeur financier

    Création de ces graphiques en anneau cette fois. Il suffit donc de noter la différence dans la note de bas de page sur cette diapositive. Nous avons en quelque sorte jeté un coup d'œil à cela et décidé qu'il serait plus approprié que nous allouions cela sur toute l'année en fonction du pourcentage de contribution des revenus de ces différents secteurs d'activité par rapport à l'endroit où il était exclu, d'accord? Alors que vous analysez cela, cela vaut la peine de jeter un œil à la comparaison de ces deux notes de bas de page, OK?

    Craig Irwin – Roth Capital Partner – Analyste

    D'accord. Merci pour ça. Alors, peut-on parler des projets qui devraient commencer à contribuer en 2020? Les nouveaux projets que vous construirez cette année que vous devriez commander avant la fin de l'année. Quelles sont les géographies spécifiques? Et devrions-nous nous attendre à un démarrage supérieur ou inférieur à la tendance, puis à une rentabilité à moyen terme sur ces projets en fonction de la géographie ou d'autres paramètres d'exploitation, comme une usine de gaz d'enfouissement ou une station d'épuration ou peut-être autre chose?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Nous avons une usine qui arrivera cette année, vous parlez de l'usine de gaz naturel renouvelable. Et c'est l'usine de McCarty Road et cela ne générera aucun revenu ni EBITDA cette année. Nous prévoyons de voir cette usine arriver à la fin du quatrième trimestre. Si j'étais un parieur, je dirais les vacances de Noël et ainsi de suite en essayant de développer cette plante, vous ne verrez pas grand-chose dans le – jusqu'au premier trimestre.

    Et les deux autres usines qui vont venir en 2021, en ce moment, elles devraient contribuer tardivement, je dirai, les troisième et quatrième trimestres et principalement le quatrième trimestre de 2020.

    Craig Irwin – Roth Capital Partner – Analyste

    D'accord. Et puis, étant donné les zones géographiques en Californie que vous êtes admissible à la fois à la génération de RIN et à la norme de carburant à faible teneur en carbone, cela serait-il typique en termes de rentabilité?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Les usines, les deux usines qui sont Forward et Keller, elles sont en Californie. Oui, l'autre est la McCarty Road qui est au Texas, nous essayons d'y arriver. Et nous pensons que nous pourrions être en mesure de le faire. Mais pour l'instant, je n'envisagerais pas cela. Voulez-vous ajouter cela?

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    Craig Irwin – Roth Capital Partner – Analyste

    D'accord. Et puis dernière question, si vous le permettez. En lisant les détails du Canadien – désolé, Doran, je pense que tu veux dire quelque chose?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Non, allez-y, Craig.

    Spencer Doran Hole – Premier vice-président et directeur financier

    Non, allez-y.

    Craig Irwin – Roth Capital Partner – Analyste

    En lisant les détails des normes canadiennes sur les carburants propres et ce qui devrait sortir cet été, beaucoup de gens interprètent ce qui a été dit pour dire que, fondamentalement, les clients peuvent commencer à accumuler des crédits de carbone pour la conformité dans l'avenir des projets de gaz vert à partir probablement de la fin de Juin de cette année. Il semble qu'il y ait une inondation de projets de gaz vert maintenant au Canada, et nous aurons deux marchés importants, non seulement la Californie et les autres marchés de la LCFS, mais aussi les marchés canadiens de la LCFS.

    Pouvez-vous peut-être parler de l'étendue de votre capacité à gérer des projets incrémentiels. Je sais que vous avez mentionné votre bilan comme un facteur contraignant. Mais pourriez-vous entreprendre cinq autres projets, si vous pouviez trouver des projets crédibles avec une économie vraiment attrayante qui pourraient générer des rendements intéressants au cours des prochaines années?

    George P. Sakellaris – Président du conseil d'administration, président et chef de la direction

    Oui, oui, oui, nous le pouvons. The only thing that — and that's why in the past, I did not go very aggressively on this business, even though I think we have got — have the capabilities, better capabilities than anybody else in the business because we hold the way we can develop our own projects, design them, build, operate them and maintain where many others, they buy other people's project.

    The thing that has helped me back in the past is exactly what happened to us this last quarter, being able to have, what I call, reasonable long-term contracts, 10-year contracts and so on. And even though we might sacrifice and take lower price than what we might get on the open market for RINs, it will give us better leverage of this project and better return — better predictability and better return on equity at the end of the day, because many of these projects that we have right now, we have 50% equity, 50% debt. So even though from the later point of view, they look great, they put more strength on your balance sheet. So — but we have the capabilities, and we are building up. I say we're going to go to three projects by 2022. And if we could get the projects, we could build that a little bit sooner.

    The other thing I want to caution you, Craig, and everybody else on the call, it's — at the license, many — and permitting various plants, the plants that we have in California, they are very, very difficult site, whether the transmission line that you have to interconnect into the main pipeline or the local permitting of this plant, that's the biggest bottleneck that we have right now. And that's why the timing of — we are cautious on the timing of these projects. It's difficult to permit. I would say that, not much. But on the other hand, once you get them up and running, they are great assets to have.

    Craig Irwin — Roth Capital Partner — Analyst

    And one last question I should ask on the live call. Your contracted backlog $1.1 billion, I think it was almost $290 million higher than your last record, I think, at just under $820 million. You did increase your guidance above sort of where we and the Street were looking for, for this year, but that magnitude of strength in the contracted backlog kind of suggest that you're looking at contracted backlog as maybe longer in duration than what you've seen in contracted backlog, looking back over the last many quarters?

    George P. Sakellaris — Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer

    You hit the nail on the head. Yes, you hit the nail on the head. They are longer durations. And the other thing that you have with some of these longer duration contracts, you don't have that much flexibility to accelerate revenues and so on. They are financed over the three year terms. The payment schedule is over three year terms or two whatever the case might be for 30 months. So you built according to the schedule that it's on those plan.

    But on the other hand, it's great, great visibility. And we lever the company by taking some of the design-build opportunities where they might be with existing client with the federal government. And you heard about the great post office job that we did in New York, but the post office is a great client of us. We're doing some assets that we will own about five of their facilities and so on. So it's a good opportunity.

    Craig Irwin — Roth Capital Partner — Analyst

    Well, congratulations on the strong progress, again another great quarter. Thanks for taking my questions.

    George P. Sakellaris — Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer

    Thank you very, very much. Thank you, Chris.

    Opérateur

    Je vous remercie. [Operator Instructions]. Our next question comes from Pavel Molchanov of Raymond James. Votre ligne est ouverte.

    Pavel Molchanov — Raymond James — Analyst

    Thanks for taking my question, guys. Good to get on your call the first time. First about the [Speech Overlap] first about the quarterly progression. So this past year was unusually back-end loaded, more than a third of your full year revenue came in Q4. Do you anticipate 2020 being equally back-end weighted?

    George P. Sakellaris — Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer

    I will say not as much, but it will be back-end weighted as far as the third and the fourth quarter. And Mark knows the schedule of this project as much better than I do.

    Mark A. Chiplock — Vice President, Corporate Controller and Chief Accounting Officer

    No. I think that's just generally, that's typical. I mean, I think 2019 was a little bit more unusual just given some of the large federal projects that we contracted late in the year. But I think next year would be a little bit more normal compared to previous years. But generally, just given construction schedules and seasonality, it's generally heavier in the back half of the year.

    George P. Sakellaris — Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer

    Yeah, it's a good point. And we had almost $35 million or close to it of what we call investments in development. But once all those contracts were executed, immediately that goes into revenue because we have that this year. And if you — that backlog, it was developed for the last two or three years. And it was imperative that those contracts get executed by the end of the year because of the IDIQ expiration date, the sunset date here. And I'm glad to say that each and every one of those contracts did get executed.

    Pavel Molchanov — Raymond James — Analyst

    Understood. Let me ask a more kind of high-level conceptual question. We're seeing more and more private sector companies, large Fortune 500 enterprises, setting these low carbon or even zero carbon targets. And historically, your business has been more oriented toward the public or the nonprofit sector. Are you seeing actual uplift in business from these ESG driven corporate decarbonization initiatives?

    George P. Sakellaris — Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer

    Yes, very, very much so. I mean, we have talked before Kaiser Permanente. And actually, just about every major bank is talking about clients now. And we're doing design build. So we can pivot, we're doing a considerable amount of work right now what I would call for the C&I sector, primarily, solar plants or combined heat and power and microgrids resiliency issues that they have faced. But the ESG issue, that's why I mentioned it on my remarks, is becoming the driver. And it's a driver because the economics of all these advanced technologies have come down, and these projects, they pencil out for the particular customers. And Doran, do you want to say something?

    Spencer Doran Hole — Senior Vice President and Chief Financial Officer

    No, Pavel, what I would say is that, the C&I customers are starting to look at the cost of carbon as they evaluate these projects. And taking that into account when considering the cost, it's a different calculus than your traditional ESPC calculation, but they are moving forward with it. And I'd say that the ESG motivation is definitely there for all of these enterprise contracts that we've gotten on the solar side with nationwide coverage. We've got — as I mentioned in the comments, we've got a microgrid coming in the C&I sector that's going to be an asset on the balance sheet, that's a very exciting move. So it's definitely happened.

    Pavel Molchanov — Raymond James — Analyst

    Merci beaucoup.

    George P. Sakellaris — Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer

    Je vous remercie.

    Opérateur

    [Operator Closing Remarks]

    Duration: 45 minutes

    Appeler les participants:

    Leila Dillon — Vice President, Marketing and Communications

    George P. Sakellaris — Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer

    Spencer Doran Hole — Senior Vice President and Chief Financial Officer

    Mark A. Chiplock — Vice President, Corporate Controller and Chief Accounting Officer

    Chris Van Horn — B. Riley FBR — Analyst

    Noah Kaye — Oppenheimer — Analyst

    Craig Irwin — Roth Capital Partner — Analyst

    Pavel Molchanov — Raymond James — Analyst

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